4月10日，主板將迎來注冊制環(huán)境下首批IPO企業(yè)上市交易，標志著注冊制改革最關鍵的一步即將完成，全面實行股票發(fā)行注冊制改革即將落地。

　　接受中國證券報記者采訪的企業(yè)和機構人士表示，全面注冊制將引領推動資本市場在市場體系建設、基礎制度建設、市場生態(tài)優(yōu)化等方面實現(xiàn)整體變革。全面注冊制也將進一步提升企業(yè)獲得感，促進發(fā)行審核全流程更加規(guī)范、透明、可預期，重塑A股市場投融資生態(tài)。

　　里程碑 新起點

　　試點注冊制4年多來，證監(jiān)會采取試點先行、先增量后存量、逐步推開的改革路徑，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點注冊制，推進一攬子改革，打開了資本市場改革發(fā)展的新局面。2023年2月17日，全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施，不到兩個月時間，10家主板注冊制首批企業(yè)順利完成審核平移、發(fā)行承銷等即將上市交易，經(jīng)受住了全面實行注冊制制度規(guī)則下新的檢驗。

　　隨著注冊制改革效應持續(xù)顯現(xiàn)，資本市場全面深化改革不斷推進，中國資本市場將迎來更加規(guī)范、透明、包容、開放、充滿活力的新時期�？梢灶A期：以信息披露為核心，制度安排更加市場化，審核注冊的效率、透明度和可預期性將顯著提高；契合科技創(chuàng)新企業(yè)特點和融資需求，服務科技創(chuàng)新企業(yè)，將不斷得到驗證；交易、退市等關鍵制度創(chuàng)新，將提升二級市場定價效率；設立科創(chuàng)板、改革創(chuàng)業(yè)板、合并深市主板與中小板，設立新三板精選層進而設立北交所，建立轉板機制，多層次市場體系將激發(fā)新動能，市場生態(tài)不斷優(yōu)化，資本市場優(yōu)勝劣汰機制更加完善。

　　“全面注冊制改革的亮點在于，其不是試點注冊制的‘轉正’，而是全新的中國特色注冊制，為資本市場的高質量發(fā)展提供了保障。”中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷對全面實行股票發(fā)行注冊制改革給予高度評價。

　　提升企業(yè)獲得感

　　談及注冊制改革，獲得感提升是不少企業(yè)共同的感受。

　　“登康口腔從今年2月20日注冊制平移受理到3月16日獲得證監(jiān)會注冊生效，僅用了不到一個月時間�！钡强悼谇挥嘘P負責人說，“全面注冊制大幅提升了發(fā)行上市的時間效率�！�

　　海森藥業(yè)也是主板市場首批注冊制企業(yè)之一�！爸靼遄�冊制改革是公司面臨的重大機遇，公司深切感受到證監(jiān)會、交易所等各級部門對于中小型民營企業(yè)發(fā)展的關心和幫助�！痹摴�司總經(jīng)理艾林說，通過此次上市融資，公司以最合理、最高效的方式獲得了未來數(shù)年發(fā)展所需資金，募投項目陸續(xù)投產將有效推動經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營質量提升。

　　中電港有關負責人表示，IPO對于企業(yè)發(fā)展而言意義重大，是中電港實現(xiàn)更高質量發(fā)展的“起點”。

　　在采訪過程中，中國證券報記者注意到，企業(yè)、中介機構等對于全面注冊制下發(fā)行審核全流程更加規(guī)范、透明、可預期同樣感受深刻�！白鳛槭着�主板注冊制過會企業(yè)，公司在平移受理、審核、過會、注冊及發(fā)行上市的各環(huán)節(jié)，充分感受到了深交所嚴謹專業(yè)的態(tài)度、高效負責的精神。”陜西能源相關負責人表示，整個發(fā)行上市審核過程規(guī)范、公開、透明，大幅提升了可預期性，感受十分深刻。艾林同樣提到了這一點。

　　保薦機構也不例外�！拔覀冇欣碛善诖�，隨著全面實行股票發(fā)行注冊制實施，一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場將加速到來�！敝行抛C券有關人士指出。

　　重塑A股市場生態(tài)

　　市場人士認為，全面注冊制正在重塑A股市場生態(tài)，配合構建多層次資本市場、擴大對外開放、健全投資者保護機制等一系列措施，最終有利于市場持續(xù)健康發(fā)展、投資者結構不斷改善，進一步優(yōu)化市場生態(tài)。

　　“注冊制改革深入推進，將推動形成優(yōu)勝劣汰機制，殼價值將大幅縮水，真正具備高水平管理、高質量發(fā)展的企業(yè)才會有好的表現(xiàn)，其市值才能得到持續(xù)提升，流動性也會加速聚集，可持續(xù)發(fā)展的能力更強�！钡强悼谇挥嘘P負責人表示，這將倒逼企業(yè)不斷規(guī)范和完善經(jīng)營管理，加速企業(yè)改革創(chuàng)新，不斷提升產品力、品牌力、渠道力和市場競爭力，全力以赴確保市場業(yè)績、經(jīng)營業(yè)績取得更好表現(xiàn)。

　　招商基金首席經(jīng)濟學家李湛認為，全面注冊制下，市場優(yōu)勝劣汰機制會更好發(fā)揮作用�！笆袌龌�的發(fā)行、定價和淘汰機制將加大企業(yè)分化，促進優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質量，重塑資本市場生態(tài)。市場也將更加關注長期價值，市場估值會面臨分化趨勢，企業(yè)將更加重視科技創(chuàng)新�！�

　　全面注冊制下，投行執(zhí)業(yè)生態(tài)也將發(fā)生深刻變革，必將重塑執(zhí)業(yè)理念，即“以投資的眼光選項目”�！鞍l(fā)行上市條件更加包容，審核更加高效，優(yōu)勝劣汰的市場機制更加完善。”前述中信證券人士指出，更加成熟的市場一方面將進一步強化投行“看門人”作用，另一方面則要求投行站在投資者的角度，以更加專業(yè)、長遠的眼光看待擬保薦項目，在陪伴企業(yè)成長過程中，充分挖掘企業(yè)的投資價值，講好企業(yè)的投資故事，實現(xiàn)企業(yè)、中介機構和投資者共贏。

　　中金公司相關人士同樣表示，投行應增強使命擔當，緊緊圍繞國家戰(zhàn)略和產業(yè)轉型升級挖掘項目，不能像過去那樣主要看成熟企業(yè)，而應該主動發(fā)現(xiàn)培育初創(chuàng)型企業(yè)，為推動“科技-產業(yè)-金融”良性循環(huán)貢獻力量。