2020年12月31日，滬深交易所分別正式發(fā)布退市新規(guī)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)指出，證監(jiān)會(huì)將拓寬多元退出渠道，強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，加快制定相關(guān)投資者保護(hù)制度，強(qiáng)化發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組、退市、監(jiān)管執(zhí)法等全流程全鏈條監(jiān)督問責(zé)，推進(jìn)《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》不折不扣落實(shí)落地。同時(shí)，將會(huì)同地方政府和有關(guān)部門對(duì)退市過程中出現(xiàn)的對(duì)抗監(jiān)管、不正當(dāng)維權(quán)甚至煽動(dòng)群體性事件等惡劣行為，嚴(yán)厲打擊、嚴(yán)肅追責(zé)，確保改革平穩(wěn)推進(jìn)，積極塑造良好的市場(chǎng)生態(tài)。

　　完善退市標(biāo)準(zhǔn) 簡(jiǎn)化退市程序

　　“退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度�！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。目前，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制和創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制已平穩(wěn)落地。在拓寬前端入口的同時(shí)，迫切需要加快暢通出口。

　　自1999年證券法初步確立退市制度框架以來，證監(jiān)會(huì)先后進(jìn)行了4次退市制度改革，建立了與市場(chǎng)發(fā)展階段相適應(yīng)的、相對(duì)完整的退市規(guī)則體系。但與成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)退市不系統(tǒng)、不堅(jiān)決、不徹底等問題仍然比較突出，年均退市率仍然偏低。2019年以來，證監(jiān)會(huì)將完善退市制度作為全面深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革試點(diǎn)中，同步在完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化退市程序方面做出了一些積極探索，同時(shí)明確提出拓寬多元化退出渠道的改革思路，進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，工作成效明顯。

　　在認(rèn)真總結(jié)歷次退市改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，經(jīng)廣泛征求市場(chǎng)各相關(guān)方的意見建議，證監(jiān)會(huì)研究提出了下一步健全退市機(jī)制的總體考慮。2020年11月2日，中央深改委第十六次會(huì)議審議通過了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》�！秾�(shí)施方案》明確指出，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。

　　加強(qiáng)與注冊(cè)制改革協(xié)同

　　2020年12月14日，為落實(shí)《實(shí)施方案》中完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化退市程序相關(guān)要求，滬深證券交易所發(fā)布了相關(guān)退市規(guī)則的征求意見稿。征求意見期間，市場(chǎng)各相關(guān)方對(duì)規(guī)則總體評(píng)價(jià)較高，同時(shí)也提出了一些意見建議。

　　該負(fù)責(zé)人表示，本次退市制度改革，堅(jiān)持充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，敬畏市場(chǎng)、尊重規(guī)律，加強(qiáng)與注冊(cè)制改革的協(xié)同，吸收科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板退市改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)股價(jià)、市值等交易類指標(biāo)發(fā)揮更大作用；側(cè)重考量上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)“空殼企業(yè)”及時(shí)出清；明確、細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)規(guī)范運(yùn)作類、重大違法類退市標(biāo)準(zhǔn)的可操作性。

　　滬深證券交易所全面修訂了財(cái)務(wù)指標(biāo)類、交易指標(biāo)類、規(guī)范類、重大違法類退市標(biāo)準(zhǔn)，在全部板塊取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，制定扣非凈利潤(rùn)與1億元營(yíng)業(yè)收入組合財(cái)務(wù)指標(biāo)；在保留“面值退市”等交易類退市標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，設(shè)置“3億元市值”標(biāo)準(zhǔn)；增加信息披露及規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正的標(biāo)準(zhǔn)；增加重大違法退市細(xì)化認(rèn)定情形等。同時(shí)，根據(jù)新證券法規(guī)定，取消了暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，優(yōu)化退市整理期等，提高退市效率。

　　確�！巴说孟隆薄巴说梅�(wěn)”

　　該負(fù)責(zé)人表示，本次退市制度改革特別強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)相關(guān)司法保障，堅(jiān)持法治導(dǎo)向，堅(jiān)持應(yīng)退盡退，對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序的公司堅(jiān)決出清，對(duì)相關(guān)責(zé)任人嚴(yán)肅追責(zé)。要強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，壓實(shí)實(shí)控人、控股股東、上市公司、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體責(zé)任，打擊退市過程中伴生的財(cái)務(wù)造假、利益輸送、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人嚴(yán)肅追責(zé)。要堅(jiān)持底線思維，立足國(guó)情和市場(chǎng)實(shí)際，優(yōu)化投資者保護(hù)機(jī)制，穩(wěn)妥處置退市相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述負(fù)責(zé)人指出，滬深證券交易所圍繞應(yīng)退盡退目標(biāo)，完善退市規(guī)則，打擊亂象。針對(duì)過往通過非標(biāo)審計(jì)意見規(guī)避退市的公司，增加審計(jì)意見類型與財(cái)務(wù)指標(biāo)全面組合適用的退市規(guī)則，堵住制度漏洞；針對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序且拒不改正的案件，增加直接“紅牌罰下”條款；在保留原有重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的前提下，針對(duì)造假金額大、比例高但按原規(guī)則不影響上市地位的財(cái)務(wù)造假案件，增設(shè)了“造假金額+造假比例”的退市標(biāo)準(zhǔn)。

　　近日，證監(jiān)會(huì)已對(duì)富控互動(dòng)等公司通過財(cái)務(wù)造假規(guī)避退市立案調(diào)查，后續(xù)還將對(duì)類似案件持續(xù)加大監(jiān)管力度。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還將不斷加強(qiáng)與地方政府及有關(guān)部門等方面的信息共享和監(jiān)管合作，有效克服退市過程中可能遇到的各種阻力。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，應(yīng)退盡退并不是簡(jiǎn)單地追求退市數(shù)量，退市也不是唯一的懲戒手段。嚴(yán)格執(zhí)法一方面要做到有錯(cuò)必罰，另一方面也要堅(jiān)持過罰相當(dāng)，要實(shí)事求是，辯證、系統(tǒng)地考量上述關(guān)系。2020年，新證券法已大幅提升行政處罰金額。近日，刑法修正案（十一）已審議通過，大幅提高了欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為的違法違規(guī)成本，首單集體訴訟案件已正式啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)正在加快制定責(zé)令回購(gòu)等配套投資者保護(hù)制度，確保既要“退得下”，還要“退得穩(wěn)”。