中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）9月25日，富時羅素宣布，中國政府債券將被納入富時世界國債指數(shù)（WGBI）。中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)對此發(fā)布研報表示，綜合國內(nèi)外債券和股票指數(shù)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計此次中國債券被納入WGBI將同時帶來主動型和被動型資金的流入。

　　報告指出，從過往經(jīng)驗(yàn)看，債券指數(shù)成分的變動對于新納入債券市場的資金流入有非常明顯的影響。我國債市去年4月起納入彭博巴克萊指數(shù)、今年3月起納入JPM GBI指數(shù)，境外機(jī)構(gòu)對中國債券市場的投資力度均較之前有較明顯加大。

　　報告還稱，從MSCI納入中國A股的歷史經(jīng)驗(yàn)中也看到較為明顯的時點(diǎn)流入效應(yīng)。背后的原因可能是被動資金為盡可能減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選擇在生效日附近進(jìn)行調(diào)倉操作。然而主動型資金并不存在跟蹤指數(shù)的約束，因此可能會選擇提前介入來博弈交易性機(jī)會。

　　報告表示，綜合國內(nèi)外債券和股票指數(shù)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計中國政府債券納入WGBI會同時帶來主動型和被動型資金的流入。如果被動型資金流入在1500億美元-2000億美元，疊加納入指數(shù)吸引的主動流入資金，預(yù)計將有望推動境外機(jī)構(gòu)對中國國債的持倉比重在未來一兩年逐步提升至20%以上，屆時境外機(jī)構(gòu)將成為中國債市的重要投資主體。