□中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司

　　作為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”）切實(shí)履行相關(guān)職責(zé)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，有效解決了先行賠付制度實(shí)施過(guò)程中適格投資者界定、賠付資金劃付等一系列問(wèn)題，充分保障了先行賠付這一創(chuàng)新性制度在我國(guó)資本市場(chǎng)的順利實(shí)施。

　　為準(zhǔn)確界定適格投資者提供保障

　　如何準(zhǔn)確地確定賠付對(duì)象，是開(kāi)展先行賠付工作面臨的首要問(wèn)題。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，賠付對(duì)象應(yīng)是在虛假陳述實(shí)施日至揭露日或更正日之間買入該證券，并在揭露日或更正日及以后因賣出該證券發(fā)生虧損，或者因持續(xù)持有該證券而產(chǎn)生虧損的投資者。

　　在已開(kāi)展的3例先行賠付案例中，均面臨虛假陳述行為時(shí)間跨度大、交易頻繁而導(dǎo)致賠付對(duì)象界定難度大的棘手問(wèn)題，例如“萬(wàn)福生科”虛假陳述行為時(shí)間跨度約17個(gè)月，“欣泰電氣”虛假陳述行為時(shí)間跨度近24個(gè)月，“海聯(lián)訊”虛假陳述行為跨度則超過(guò)29個(gè)月。為此，中國(guó)結(jié)算充分利用我國(guó)證券集中登記存管的優(yōu)勢(shì)，依托大數(shù)據(jù)中心，準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)出每一條虛假陳述所涉證券的交易變動(dòng)數(shù)據(jù)，梳理出虛假陳述期間所有參與交易的投資者賬戶信息。例如在“欣泰電氣”先行賠付工作中，中國(guó)結(jié)算提供了211萬(wàn)余條交易變動(dòng)記錄信息，為準(zhǔn)確界定“欣泰電氣”欺詐發(fā)行先行賠付對(duì)象提供了有力保障。

　　為適格投資者查詢賠付金額提供便利

　　為便捷投資者準(zhǔn)確獲悉賠付金額，中國(guó)結(jié)算充分發(fā)揮法定登記職能，在每一個(gè)適格投資者的賬戶中，臨時(shí)登記了與賠付金額對(duì)應(yīng)數(shù)量的“賠付權(quán)”，這一安排為投資者帶來(lái)諸多便利：一方面，投資者通過(guò)交易軟件能夠在賬戶中查詢到“賠付權(quán)”，可直觀獲悉本人屬于適格賠付對(duì)象的事實(shí)，進(jìn)而及時(shí)進(jìn)行賠付申報(bào)等后續(xù)操作；另一方面，由于每一份“賠付權(quán)”代表著有權(quán)獲賠1元，因此投資者通過(guò)查詢“賠付權(quán)”的數(shù)量便可清晰地知悉能夠獲賠的金額。

　　考慮到投資者可能委托多家證券公司就虛假陳述所涉證券進(jìn)行交易，中國(guó)結(jié)算合并計(jì)算其“賠付權(quán)”份額，派發(fā)至投資者股份所在的每一個(gè)托管單元，保證投資者在任何一家委托交易的證券公司均可查詢到自己擁有的全部“賠付權(quán)”數(shù)量，為投資者足額獲得賠付提供便利。

　　平穩(wěn)高效向適格投資者派發(fā)賠付資金

　　當(dāng)適格投資者申報(bào)同意賠付后，如何將賠付資金準(zhǔn)確、快速地劃付給投資者，成為先行賠付工作面臨的“最后一公里”問(wèn)題。由于虛假陳述事件涉及的適格投資者眾多，如采集所有投資者銀行賬號(hào)并逐一支付，將耗時(shí)耗力，且容易產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。為有效解決先行賠付的“最后一公里”問(wèn)題，中國(guó)結(jié)算發(fā)揮自身的資金結(jié)算優(yōu)勢(shì)，為賠付基金管理人提供代收代付服務(wù)，在T日收到賠付資金后，中國(guó)結(jié)算T日日終就將賠付資金派發(fā)至證券公司，證券公司根據(jù)中國(guó)結(jié)算發(fā)送的清算數(shù)據(jù)，再將資金派發(fā)至適格投資者的資金賬戶，確保投資者在T+1日即可查詢到資金。通過(guò)中國(guó)結(jié)算資金結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行賠付資金的派發(fā)，不僅平穩(wěn)高效，而且T+1日的結(jié)算周期也遙遙領(lǐng)先于其他發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已實(shí)施的3例先行賠付案例中，中國(guó)結(jié)算已累計(jì)完成了約5.04億元賠付資金的派發(fā)工作，涉及3.4萬(wàn)余名投資者，充分展現(xiàn)了中國(guó)結(jié)算在保護(hù)投資者合法利益和業(yè)務(wù)處理效率方面的優(yōu)勢(shì)。

　　近年來(lái)，中國(guó)結(jié)算不斷加強(qiáng)自身建設(shè)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，持續(xù)做好支持資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控風(fēng)險(xiǎn)、深化改革等相關(guān)工作，積極配合各項(xiàng)投資者保護(hù)制度的落實(shí)，有力支持了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)了投資者的合法權(quán)益。中國(guó)結(jié)算將矢志不渝地貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神，堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性、重大業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)底線，確保登記結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施安全穩(wěn)定運(yùn)行，以優(yōu)異成績(jī)迎接黨的十九大勝利召開(kāi)。