2018年國際原油市場可謂是跌宕起伏。紐商所的原油期貨價格在前10個月一直在60美元-75美元/桶徘徊。但到了10月份以后，原油經(jīng)歷了一輪斷崖式的下跌，從高點的76.9美元/桶一直下跌到12月最低的42.4美元/桶，跌幅高達(dá)45%。國內(nèi)成品油價格也緊隨國際原油的步伐，將在近期迎來“五連跌”。

　　盡管中國目前是全球第二大的石油消費國和最大的石油進(jìn)口國，但是中國目前仍然是作為價格跟隨者，國內(nèi)成品油價格主要還是受國際油價波動的影響。目前，國際原油市場總體上是處于供需平衡的狀態(tài)。在這種情況下，影響油價的已經(jīng)不是供需關(guān)系，而更多的是對于未來石油市場的預(yù)測、石油出口國和消費國之間的政治博弈以及投機(jī)性的因素。在2018年的前幾個月，關(guān)于美國恢復(fù)對伊朗制裁的擔(dān)憂支撐了油價在高位的整理，但每次油價上漲到70美元/桶以上時，頁巖油的增長又對油價造成壓力。而在最近幾個月，對世界經(jīng)濟(jì)特別是中美經(jīng)濟(jì)走軟的預(yù)期，又促使油價大幅走低。但實際上，石油市場總體的供給和消費并沒有太大的變化�！�

　　關(guān)于未來國際油價的展望，經(jīng)過最近幾年的技術(shù)進(jìn)步，美國頁巖油的生產(chǎn)成本已經(jīng)有了很大程度的下降，這也削弱了OPEC的市場勢力。如果油價走高，頁巖油的產(chǎn)量就有可能大幅增加，這會對油價造成壓制。同時，電動汽車目前的綜合使用成本已經(jīng)大大低于傳統(tǒng)的燃油車，高油價也會加速推動電動汽車的替代。因此，油價未來的上行空間有限。但是如果油價低于50美元/桶，部分頁巖油產(chǎn)能將被迫退出市場，形成短期的供給壓力。因此，筆者認(rèn)為油價平衡的第一個區(qū)間是在50美元-75美元/桶之間�！�

　　但是，油價也存在一定的不確定性。中國目前正處于新一輪庫存調(diào)整周期中，汽車銷售量開始下降；而美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了一輪較長的上升周期，目前也面臨調(diào)整的壓力。雙重因素作用下，可能會對明年的世界經(jīng)濟(jì)以及石油需求帶來不利影響。如果美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較為明顯的衰退，國際油價可能會下落到一個更低的區(qū)間。屆時，各個石油出口國迫于財政平衡的壓力，將會競爭性地增產(chǎn)，OPEC的價格同盟將很難維持，國際油價因此也將在40美元-45美元/桶的低價位徘徊。