在“2017年基金服務萬里行——建行·中證報‘金�！�基金系列巡講”桂林專場活動中，恒天財富執(zhí)行總裁、恒天中巖副總裁聞群表示，現(xiàn)階段A股估值在底部徘徊，蓄勢待發(fā)，未來一到兩年或走出一波普遍行情，看好主動多頭等權(quán)益類產(chǎn)品。

　　中長期配置機會顯現(xiàn)

　　聞群表示，過去幾年，A股在震蕩中前行。2013年至2014年四季末，股市呈現(xiàn)以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤題材股領(lǐng)漲的態(tài)勢；2014年四季末，藍籌股開始反彈，中小盤股回調(diào)；進入2015年，卻呈現(xiàn)大盤股與中小盤股齊飛的局面，各主要股票指數(shù)急劇上漲，并于2015年6月15日達到高點；隨后股市又走出一波急速下跌的行情，千股跌停局面多次出現(xiàn)，直至2016年2月份股市波動有所下降，進入低迷的震蕩周期。

　　在聞群看來，股市自高點下來的低迷周期持續(xù)了兩年，已具備低估值、低杠桿的特征。從市場杠桿來看，7月以來伴隨著上證綜指的震蕩攀升及上證50的大幅上漲，該指標逐步企穩(wěn)上升，市場情緒緩慢修復，市場做多意愿增強；從估值的角度來看，隨著金融去杠桿逐步落實、流動性環(huán)境改善，上證A股指數(shù)的估值水平在6月底至10月初的這一波慢牛反彈行情中緩慢上升，但相較歷史總體估值水平依然偏低，具備中長期配置空間。

　　據(jù)聞群介紹，今年以來各策略私募產(chǎn)品全部取得正平均收益，其中事件驅(qū)動策略表現(xiàn)最為優(yōu)異，截至三季度末取得9.72%漲幅，市場中性策略表現(xiàn)最差，平均收益1.46%。

　　“私募高企的倉位顯示了對后市的態(tài)度，不同于目前的結(jié)構(gòu)性行情，未來一到兩年，股市或走出一波普遍行情�！甭勅罕硎�。

　　適時調(diào)整投資策略

　　聞群表示，影響二級市場的因素復雜，包括宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)、政策面、股市、利率和大宗商品等。把握長期趨勢，適時調(diào)整投資策略，對幫助投資者穿越牛熊進而捕獲真價值股票作用非凡。

　　在她看來，二級市場投資要做到以下四點：一是接受波動，比如股票高收益就與波動不無關(guān)系；二是抓長放短，相比短周期，長周期擇時的意義更大；三是優(yōu)選品種，如果以每年戰(zhàn)勝市場平均為目標，收益累積起來會相當可觀；四是動態(tài)管理，市場在不斷改變，基金表現(xiàn)不佳時需要及時調(diào)整。

　　對于未來的投資布局，聞群表示，股票市場方面，看好指數(shù)增強產(chǎn)品、主動多頭產(chǎn)品；期貨市場方面，看好宏觀對沖產(chǎn)品、CTA產(chǎn)品；其他方面，看好量化多策略產(chǎn)品、組合基金。