在“2017年基金服務(wù)萬里行——建行·中證報(bào)‘金牛’基金系列巡講”揚(yáng)州專場(chǎng)活動(dòng)中，鵬華基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理尤柏年表示，海外高收益?zhèn)�券市�?chǎng)值得關(guān)注，美國(guó)高收益?zhèn)�券依�?jù)市場(chǎng)環(huán)境，可能走出獨(dú)立行情。而在香港以及美股市場(chǎng)的投資主題中，可以考慮重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，汽車電動(dòng)化、智能化以及鋰電池產(chǎn)業(yè)，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈以及電子商務(wù)這三個(gè)板塊的機(jī)會(huì)。

　　海外高收益?zhèn)�值得配�?/p>

　　據(jù)尤柏年介紹，鵬華基金自2007年開始籌建國(guó)際投資團(tuán)隊(duì)起，便一直將國(guó)際業(yè)務(wù)作為公司整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)。尤柏年介紹說，鵬華國(guó)際業(yè)務(wù)部團(tuán)隊(duì)目前已擁有近10億美金的海外投資主動(dòng)管理規(guī)模，部門資產(chǎn)管理規(guī)模接近100億元，擁有較全面的產(chǎn)品線。也因此得到來自大型外資投行的支持，積累了較為豐富的海外研究資源。

　　就目前而言，海外債券是鵬華基金國(guó)際業(yè)務(wù)部較大的配置品種。而根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，97%的內(nèi)地公司債券具有AA級(jí)及以上的評(píng)級(jí)。而美國(guó)市場(chǎng)上僅有1.4%的債券具有AA級(jí)及以上的評(píng)級(jí)。由于大多數(shù)的內(nèi)地債券的評(píng)級(jí)具有最高等級(jí)，因此內(nèi)地不同資質(zhì)公司的信用利差很小。以恒大地產(chǎn)為例，目前恒大在內(nèi)地發(fā)行的2020年到期的人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)收益率為6.9%，而恒大在境外發(fā)行的相同期限美元債券，按人民幣計(jì)價(jià)收益率約9.5%。

　　從過去表現(xiàn)來看，美元份額今年以來的債券收益率有6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品。海外高收益?zhèn)�券組合的主要收益來源為債券的高票息。尤柏年表示，美國(guó)高收益?zhèn)�券收益率走�?shì)與國(guó)債收益率無必然聯(lián)系。從過去經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)高收益?zhèn)�券收益率�?duì)國(guó)債利率不十分敏感，2017年第二季度持平的美國(guó)國(guó)債利率明顯并未壓制美元高收益?zhèn)�券表現(xiàn)。美國(guó)高收益?zhèn)�券依�?jù)市場(chǎng)環(huán)境，可能走出獨(dú)立行情。由于特朗普減稅和增加政府基礎(chǔ)建設(shè)投資等刺激性政策不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)全球再通脹預(yù)期開始下調(diào)。再通脹預(yù)期減弱將利好國(guó)債和高等級(jí)債，對(duì)高收益?zhèn)�也�?huì)提供一定支持。

　　銀行資金不斷加大港股配置

　　尤柏年認(rèn)為“全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新興市場(chǎng)和港股價(jià)值回歸、內(nèi)地資金持續(xù)南下”三大宏觀因素利好港股投資。當(dāng)前港股市場(chǎng)已呈現(xiàn)出三大板塊的分化行情：之前廣受大型機(jī)構(gòu)關(guān)注的高分紅、低beta策略的相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)平平；表現(xiàn)較好的是以匯豐為代表的香港本地銀行類股票，以及香港地產(chǎn)股；而以騰訊和智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司為代表的科技板塊今年以來表現(xiàn)最好。

　　另外，很多大的銀行在加大港股配置。從資金流向來看，香港屬于新興市場(chǎng)的一部分，在過去的2016年里，新興市場(chǎng)只流入14億美金，在2015年是留出45億美金，另外一塊資金流向是來自于港股通，今年已流入1000億人民幣，今年港股通流入金額已超過去年全年61%，由此可見機(jī)構(gòu)對(duì)于港股的偏好是非常大的。

　　尤柏年表示，港股的回報(bào)潛力表現(xiàn)在高紅利和低估值兩個(gè)方面。港股通對(duì)高紅利標(biāo)的基本實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。而在香港以及美股市場(chǎng)的投資主題中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)社交、大數(shù)據(jù)、人工智能都可看做是目前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的延伸，尤柏年尤其看好“汽車電動(dòng)化智能化、電子商務(wù)、手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈”三大領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。