邱杰，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)任前海開源基金管理委員會主席、聯(lián)席投資總監(jiān)、基金經(jīng)理；基金從業(yè)經(jīng)歷13年；歷任南方基金行業(yè)研究員、中小盤股票研究員、制造業(yè)組組長和建信基金研究員。　　

　　2020年，前海開源基金管理委員會主席、聯(lián)席投資總監(jiān)、基金經(jīng)理邱杰管理的前海開源工業(yè)革命4.0混合基金在第十七屆基金業(yè)金牛獎評選中榮獲“三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹?，這也是其連續(xù)兩年獲得該獎項(xiàng)。

　　邱杰在接受中國證券報(bào)記者專訪時指出，他以獲取絕對收益為首要投資目標(biāo)，追求買入有性價比的持續(xù)成長企業(yè)，獲取企業(yè)持續(xù)成長帶來的投資收益。作為一名80后新生代基金經(jīng)理，邱杰的基金管理規(guī)模已超過百億。逾10年的市場歷練，邱杰養(yǎng)成了強(qiáng)悍的投資長跑能力。

　　追求有性價比的持續(xù)成長

　　邱杰將自己的投資思路概括為“追求有性價比的持續(xù)成長”。他說，通過買入低估值或合理估值、具備持續(xù)成長能力的優(yōu)質(zhì)個股，在追求成長的同時兼顧價值，這樣長期來看能獲取較好的投資回報(bào)，并降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　這一投資方法的習(xí)得，源于他13年的從業(yè)總結(jié)。邱杰對記者說到，他2007年入行時上證指數(shù)處于6124點(diǎn)高位，但隨后遭遇金融危機(jī)。當(dāng)時作為研究員的他，目睹了很多公司達(dá)到股價高峰，但在之后數(shù)年里股價跌幅巨大。此后從業(yè)的這些年里，市場也經(jīng)歷了多輪的牛熊轉(zhuǎn)換，不少沒有長期業(yè)績支撐、估值存在泡沫的公司盡管短期可能有好的股價表現(xiàn)，但往往都是曇花一現(xiàn)。正是這樣的市場經(jīng)歷，讓邱杰對市場風(fēng)險(xiǎn)保持敬畏，并在之后的投資中始終把尋找持續(xù)成長的企業(yè)和重視估值安全邊際放在最重要的位置。邱杰直言：“我想獲取的是企業(yè)內(nèi)在價值增長帶來的投資收益，而不是希望通過市場的博弈來獲利；因?yàn)榍罢吣軌蛲ㄟ^研究比較大概率的去把握，后者長期很難有高勝率?！?/p>

　　這種價值成長型的穩(wěn)健投資思路賦予了他卓越的投資長跑能力。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，自2017年1月1日至2019年12月31日，前海開源工業(yè)革命4.0混合基金凈值增長率為95.42%，年化平均收益率為25.02%，在靈活配置型同類基金中排名第二位。如今，邱杰管理的基金規(guī)模已超百億元，他管理的基金也為投資者獲得了豐厚回報(bào)。

　　通過資產(chǎn)配置和個股選擇控制回撤

　　由于對估值和安全邊際的重視，邱杰的投資目標(biāo)也更偏向于絕對收益而不是相對收益，對投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)和回撤控制也會更加重視。邱杰表示，控制回撤風(fēng)險(xiǎn)是基金管理的重要環(huán)節(jié)，他主要是通過資產(chǎn)配置和個股選擇兩個層面來進(jìn)行。

　　邱杰認(rèn)為，在市場大幅上漲時，市場整體風(fēng)險(xiǎn)收益比實(shí)際上會隨著上漲而變差，如果大部分個股都遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了安全邊際區(qū)間，那正確的做法應(yīng)該是降低基金持有股票的比例。這時候絕對收益的思維很重要，如果過于關(guān)注相對收益、短期排名，一味追求凈值彈性，可能就會采取相反的做法去加大風(fēng)險(xiǎn)暴露，最終往往會造成凈值的損失。相反，在市場處于低位時，盡管短期可能有各種各樣的負(fù)面因素，但長期的風(fēng)險(xiǎn)收益比一般都比較好，這種情況下應(yīng)該勇于克服對風(fēng)險(xiǎn)的恐懼，進(jìn)行逆向投資。

　　與上述風(fēng)控思路相呼應(yīng)，邱杰有著“言行一致”的操作路徑。2015年上半年時，在經(jīng)濟(jì)基本面沒有明顯改變的情況下，市場估值被大幅度拉升形成泡沫，邱杰當(dāng)時選擇降低權(quán)益資產(chǎn)的比例來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最終避開了泡沫刺破帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)；而在2017年四季度，邱杰當(dāng)時判斷，由于經(jīng)濟(jì)周期下行，預(yù)計(jì)2018年宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利將面臨顯著的下行壓力，經(jīng)過兩年上漲的A股市場有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)?；诖祟A(yù)判，他選擇了降低權(quán)益資產(chǎn)比例，最終在2018年的下行行情中，實(shí)現(xiàn)了較好的回撤控制。到了2018年末，A股經(jīng)過持續(xù)下跌之后，很多企業(yè)的投資吸引力已經(jīng)很強(qiáng)，但市場仍處于悲觀狀態(tài)，這時他低位買入了一些風(fēng)險(xiǎn)收益比高的優(yōu)秀企業(yè)的股票，這為其在2019年度帶來了非常好的投資回報(bào)。

　　在個股層面，邱杰也是以風(fēng)險(xiǎn)收益比作為投資的核心因素；同時相比上漲空間而言，他往往更關(guān)注下跌的風(fēng)險(xiǎn)。邱杰表示：“風(fēng)險(xiǎn)收益比是我最關(guān)注的因素，全面的分析不同情景下可能的投資回報(bào)對于組合的長期穩(wěn)健運(yùn)作非常重要；單純只看樂觀情況下的上漲空間，往往會陷入投資的陷阱。”

　　從2020年基金一季報(bào)來看，邱杰的持倉水平有所下降，但依然聚焦在消費(fèi)、TMT、醫(yī)藥，以及一些低估值的如地產(chǎn)等行業(yè)。他認(rèn)為，A股當(dāng)時點(diǎn)位偏低，但行業(yè)之間分化嚴(yán)重，部分熱門行業(yè)估值已經(jīng)偏高；考慮到疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響還存在不確定性，市場風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。

　　邱杰認(rèn)為，全球新冠肺炎疫情的持續(xù)及影響的不確定性仍是市場目前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，人類很可能在未來較長的一段時間要與新冠病毒長期斗爭。在有效的疫苗或藥物研發(fā)成功之前，疫情將使全球經(jīng)濟(jì)長時間運(yùn)行于正常水平之下，這一方面會壓制企業(yè)盈利，另一方面也會沖擊企業(yè)甚至一些國家的資產(chǎn)負(fù)債表，并有可能引發(fā)債務(wù)、匯率的問題。