今年以來(lái)，多家獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)被基金公司解約，其中多為中小型代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管趨嚴(yán)和“馬太效應(yīng)”加劇背景下，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)正加速出清。隨著公募行業(yè)邁入提質(zhì)增效階段，監(jiān)管對(duì)于基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的合規(guī)性要求不斷提高，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。

　　多家獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)遭解約

　　5月13日，長(zhǎng)安基金發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)公司與江西正融基金銷(xiāo)售有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“正融基金”）協(xié)商一致，自5月13日起，正融基金終止代銷(xiāo)公司旗下所有公募基金，并停止辦理基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，包括認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、定期定額投資、轉(zhuǎn)換、贖回、轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。此前，淳厚基金、華商基金、嘉合基金也紛紛與正融基金解約。

　　長(zhǎng)盛基金近期則密集發(fā)布與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)解約的公告，其中不乏多家獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。根據(jù)長(zhǎng)盛基金公告，自4月7日起，上海匯付基金銷(xiāo)售有限公司、上海云灣基金銷(xiāo)售有限公司不再代理銷(xiāo)售公司旗下所有公募基金。自3月31日起，北京格上富信基金銷(xiāo)售有限公司、北京加和基金銷(xiāo)售有限公司和北京增財(cái)基金銷(xiāo)售有限公司終止辦理公司旗下基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

　　武漢市伯嘉基金銷(xiāo)售有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“伯嘉基金”）近日也頻遭基金公司解約。中郵基金5月10日發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)與伯嘉基金協(xié)商一致，自5月10日起，伯嘉基金終止代銷(xiāo)公司旗下所有基金，并停止辦理基金銷(xiāo)售相關(guān)業(yè)務(wù)。與伯嘉基金解約的還有方正富邦基金。根據(jù)相關(guān)公告，自3月28日起，方正富邦基金終止伯嘉基金、浦領(lǐng)基金銷(xiāo)售有限公司辦理該基金公司旗下基金的申購(gòu)、定投、轉(zhuǎn)換、贖回等業(yè)務(wù)。

　　值得注意的是，伯嘉基金在2022年10月10日因存在六大違規(guī)行為，被湖北證監(jiān)局采取暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)（《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》第五十四條涉及的全部業(yè)務(wù)）三個(gè)月的監(jiān)管措施。此后，華泰柏瑞基金、泰達(dá)宏利基金、景順長(zhǎng)城基金等十余家基金公司先后發(fā)布公告稱(chēng)，與其暫停或終止旗下基金相關(guān)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)合作。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，上述被解約的基金銷(xiāo)售公司多為中小型機(jī)構(gòu)。例如正融基金，截至5月15日代銷(xiāo)基金數(shù)量為162只，代銷(xiāo)基金總規(guī)模超7270億元，代銷(xiāo)規(guī)模在109家獨(dú)立基金銷(xiāo)售公司中排名第78位。伯嘉基金代銷(xiāo)基金數(shù)量為1110只，代銷(xiāo)基金總規(guī)模排名第65位。

　　華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志對(duì)記者表示，基金公司選擇代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)主要看其銷(xiāo)售潛力及服務(wù)客戶的能力。中小型獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售能力普遍較弱，且存量小服務(wù)弱。部分獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營(yíng)還受到了監(jiān)管處罰，基金公司更會(huì)快速切割，終止合作。

　　基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)加速出清

　　從基金代銷(xiāo)市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，頭部效應(yīng)明顯。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中基協(xié)”）發(fā)布的2023年一季度基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單顯示，截至一季度末，從“股票+混合”公募基金保有規(guī)模來(lái)看，招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行，建設(shè)銀行等14家機(jī)構(gòu)基金保有規(guī)模均超過(guò)1000億元，上述14家機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計(jì)占百?gòu)?qiáng)機(jī)構(gòu)總規(guī)模的66.16%。

　　海通證券研報(bào)稱(chēng)，頭部獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)地位穩(wěn)固。相較于基金公司直銷(xiāo)及證券、銀行等傳統(tǒng)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)具有顯著的入口優(yōu)勢(shì)、流量?jī)?yōu)勢(shì)和場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，且專(zhuān)業(yè)化程度日漸完善，加之在獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)上申購(gòu)基金費(fèi)率折扣力度很大，海通證券認(rèn)為獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以更好更快地把平臺(tái)活躍用戶轉(zhuǎn)化成為基金客戶，且成本更低，從而實(shí)現(xiàn)較好的利潤(rùn)水平。

　　不過(guò)，在監(jiān)管趨嚴(yán)和“馬太效應(yīng)”加劇背景下，部分獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)基金數(shù)量、規(guī)模與頭部機(jī)構(gòu)差距較大，生存發(fā)展或面臨困難。同花順數(shù)據(jù)顯示，按機(jī)構(gòu)分類(lèi)，截至目前，全市場(chǎng)共有534家基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，其中共有41家機(jī)構(gòu)的代銷(xiāo)基金數(shù)量在5000只以上，另有160余家機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)基金數(shù)量不足百只。分類(lèi)來(lái)看，在109家獨(dú)立基金銷(xiāo)售公司中，安存基金、樂(lè)視基金、萬(wàn)華源基金等機(jī)構(gòu)的代銷(xiāo)基金數(shù)量不足10只，而頭部機(jī)構(gòu)天天基金代銷(xiāo)數(shù)量超8000只。

　　除基金公司終止銷(xiāo)售合作業(yè)務(wù)外，近年來(lái)，已有多家代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)因經(jīng)營(yíng)困難等原因注銷(xiāo)牌照。2022年，久富財(cái)富、泰誠(chéng)財(cái)富等近10家機(jī)構(gòu)被動(dòng)或主動(dòng)注銷(xiāo)基金代銷(xiāo)牌照。今年以來(lái)，永鑫保險(xiǎn)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司、深圳前海凱恩斯基金銷(xiāo)售有限公司陸續(xù)向證監(jiān)會(huì)提交注銷(xiāo)公募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)。

　　賈志表示，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)“馬太效應(yīng)”明顯，監(jiān)管又提出基金代銷(xiāo)資格三年展期的要求，未來(lái)會(huì)有更多的獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)被市場(chǎng)淘汰。根據(jù)2020年10月1日起施行的《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)許可證自頒發(fā)之日起，有效期3年。其中要求基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不存在“合規(guī)內(nèi)控嚴(yán)重缺失”“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度基金（貨幣市場(chǎng)基金除外）銷(xiāo)售日均保有量低于5億元”等情形，其業(yè)務(wù)許可證有效期予以延續(xù)，每次延續(xù)的有效期為3年。

　　強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)

　　面對(duì)快速發(fā)展且競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈的基金代銷(xiāo)行業(yè)，監(jiān)管部門(mén)不斷提高基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的合規(guī)性要求。今年以來(lái)，基金銷(xiāo)售行業(yè)延續(xù)強(qiáng)監(jiān)管，天津、重慶、海南、福建等多地證監(jiān)局開(kāi)出數(shù)張罰單，劍指基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)漏洞。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，年內(nèi)已有10余家基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)被處罰，其中以銀行系代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為主。

　　4月18日，河南證監(jiān)局發(fā)布的公告顯示，和耕傳承基金銷(xiāo)售有限公司因存在部分宣傳推介材料存在誤導(dǎo)性陳述、與第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)合作時(shí)未能采取充分措施確保業(yè)務(wù)獨(dú)立等兩大問(wèn)題，被河南證監(jiān)局責(zé)令改正。

　　頭部獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)好買(mǎi)基金也遭監(jiān)管“點(diǎn)名”。3月16日，重慶證監(jiān)局發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)好買(mǎi)基金重慶分公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。重慶證監(jiān)局指出，好買(mǎi)基金重慶分公司主要存在以下問(wèn)題：一是2021年5月至2021年8月期間取得基金從業(yè)資格的員工不足5人，且未在5個(gè)工作日內(nèi)向重慶證監(jiān)局報(bào)告，也未在30個(gè)工作日內(nèi)將人員調(diào)整至規(guī)定要求。二是對(duì)私募基金產(chǎn)品所使用的評(píng)級(jí)規(guī)則中未包含私募基金產(chǎn)品投資集中度因素。三是未通過(guò)專(zhuān)門(mén)的技術(shù)系統(tǒng)對(duì)員工使用微信開(kāi)展基金營(yíng)銷(xiāo)宣傳活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)一管理，實(shí)施留痕和監(jiān)控。

　　除證監(jiān)系統(tǒng)不斷強(qiáng)化對(duì)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)控管理外，中基協(xié)近期也表示，將聚焦基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)問(wèn)題，進(jìn)一步完善基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)自律管理體系，推動(dòng)建立銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步的行業(yè)生態(tài)。

　　今年4月底，中基協(xié)召開(kāi)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“委員會(huì)”）第一次工作會(huì)議。會(huì)議指出，公募行業(yè)邁入提質(zhì)增效階段，行業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)摒棄短期導(dǎo)向、規(guī)模情結(jié)和排名喜好，逐步建立長(zhǎng)期可持續(xù)的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展模式，并利用委員會(huì)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)行業(yè)交流，積極開(kāi)展業(yè)務(wù)研究工作。一是研究?jī)?yōu)化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)激勵(lì)機(jī)制和銷(xiāo)售費(fèi)用模式，探討完善投資者獲得感衡量指標(biāo)，推動(dòng)以投資者為核心的考核機(jī)制落地；二是研究投資者行為，幫助銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)了解基金投資者的行為特征，有的放矢地引導(dǎo)基金投資行為；三是通過(guò)分享行業(yè)最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)間協(xié)作交流等方式，傳遞長(zhǎng)期考核理念。