日前，在“2019年基金服務(wù)萬(wàn)里行——建行·中證報(bào)‘金�！�基金系列巡講”浙江杭州專場(chǎng)活動(dòng)中，博時(shí)基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝發(fā)表了以“穩(wěn)中求進(jìn)”為主題的演講。他指出，穩(wěn)定的環(huán)境對(duì)于投資十分重要，居民理財(cái)要注重大類(lèi)資產(chǎn)配置方向。A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)猶存，他建議投資者可以借鑒ESG的方法進(jìn)行投資中的風(fēng)險(xiǎn)排查。

　　把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　李權(quán)勝首先談到“穩(wěn)中求進(jìn)”的主題，他闡釋“穩(wěn)”字的重要性。只有穩(wěn)定的環(huán)境才能保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也只有穩(wěn)定的市場(chǎng)才能帶來(lái)財(cái)富的保值增值。

　　談到投資，李權(quán)勝引用巴菲特的投資原則，即第一條是不要虧損，第二條是不要虧損，第三條是記住前兩條。他提醒投資者，在談及理財(cái)問(wèn)題時(shí)，一定要將防范風(fēng)險(xiǎn)作為首要考慮，因此要選擇靠譜的方式進(jìn)行投資。與此同時(shí)，李權(quán)勝表示，居民投資理財(cái)一定要具備長(zhǎng)線視角，不被短期擾動(dòng)所影響。

　　在李權(quán)勝看來(lái)，普通居民家庭財(cái)富想要保值增值，有兩點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注：第一，做好大類(lèi)資產(chǎn)配置，選擇優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行持有；第二，如何在細(xì)分類(lèi)別中做好投資。

　　李權(quán)勝指出，在過(guò)去十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，在國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)配置層面，房地產(chǎn)是非常具有比較優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)，增值幅度和空間也是最大的。然而從未來(lái)看，隨著“房住不炒”等政策的深入實(shí)施，從流動(dòng)性等因素來(lái)分析，房地產(chǎn)增值的空間或明顯收窄。

　　此外，在全球利率下行的趨勢(shì)下，債券或迎來(lái)良好投資機(jī)遇。同時(shí)，黃金價(jià)格仍然值得關(guān)注，但黃金本身并非生息資產(chǎn)，更多是用來(lái)實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)功能。

　　李權(quán)勝引用福布斯排行榜中富豪的資產(chǎn)構(gòu)成指出，從長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，全世界范圍內(nèi)的財(cái)富多是以股權(quán)的形式來(lái)積累的，這證明了股權(quán)資產(chǎn)的投資價(jià)值。

　　對(duì)于A股權(quán)益投資，他認(rèn)為，A股市場(chǎng)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要集中在基本面上的“確定性投資”層面。具體來(lái)看，主要包括兩方面：首先，增長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)確定的傳統(tǒng)消費(fèi)，以及細(xì)分行業(yè)龍頭估值仍有一定的提升空間；其次，穩(wěn)定增長(zhǎng)或偏防御方向的行業(yè)，如公用事業(yè)等將會(huì)迎來(lái)盈利增長(zhǎng)及估值提升的雙重上漲刺激。同時(shí)，李權(quán)勝也看好未來(lái)改革主題的投資機(jī)會(huì)。

　　談到對(duì)于近期市場(chǎng)較為關(guān)注的“核心資產(chǎn)”的看法，李權(quán)勝認(rèn)為真正的潛力核心資產(chǎn)，需要至少符合三個(gè)特點(diǎn)：第一，行業(yè)空間與潛力要足夠，不能有明顯見(jiàn)頂?shù)奶旎ò�；第二，要有可持續(xù)的特點(diǎn)；第三，要具備國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)思維。

　　關(guān)注ESG投資排查風(fēng)險(xiǎn)

　　李權(quán)勝著重介紹了ESG投資的方法與意義，他認(rèn)為這種國(guó)際上較為通行的投資方法或許可以幫助投資者做好風(fēng)險(xiǎn)排查工作。

　　他指出，所謂ESG投資就是在投資過(guò)程中將環(huán)境影響（Environment）、社會(huì)責(zé)任（Social Responsibility）及公司治理（Corporate Governance）三個(gè)因素納入到投資決策中的一種新興投資策略；而傳統(tǒng)的投資策略對(duì)于企業(yè)的投資評(píng)估一般集中在企業(yè)的基本面，尤其是企業(yè)的盈利能力及財(cái)務(wù)狀況等相關(guān)指標(biāo)。

　　李權(quán)勝認(rèn)為，從環(huán)境（E）因素來(lái)看，投資者需要評(píng)估被投資公司在企業(yè)活動(dòng)中對(duì)氣候的影響、對(duì)自然資源的保護(hù)、能源的利用效率及對(duì)廢物的處理方式等相關(guān)內(nèi)容。從社會(huì)責(zé)任（S）因素來(lái)看，主要需要評(píng)估企業(yè)對(duì)于公司在自身員工管理、員工的福利與薪酬、產(chǎn)業(yè)鏈上下游的關(guān)系及公司產(chǎn)品的安全性乃至公司稅收貢獻(xiàn)等方面對(duì)社會(huì)造成的各種外部性影響。從公司治理（G）因素來(lái)看，需要評(píng)估的層面主要包括董事會(huì)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層薪酬及商業(yè)道德等問(wèn)題。

　　李權(quán)勝認(rèn)為，采用這種投資策略的投資者一方面是期望在長(zhǎng)期投資中可以帶來(lái)更高收益率，另一方面投資者還希望能通過(guò)自己的投資活動(dòng)，對(duì)未來(lái)社會(huì)更和諧、更持續(xù)的發(fā)展給予積極正面影響。

　　李權(quán)勝指出，如果能在A股實(shí)際投資中去貫徹ESG的核心原則，也可以獲得相對(duì)好的效果，這里面既包括一定超額收益的獲得，也包括有現(xiàn)實(shí)意義的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別及排除。