嘉實基金計璐：波動是投資必須承擔的“成本”
9月8日“2018年服務(wù)萬里行——建行·中證報‘金�！盗醒仓v”四川場在成都舉行。嘉實基金投顧部執(zhí)行總監(jiān)計璐表示，不存在最好的投資時機，基金投資需堅持長期投資。而要穿越牛市和熊市，除了選擇優(yōu)質(zhì)品種，健康的心態(tài)至關(guān)重要。
堅持長期持有
計璐表示，當市場整體情緒偏悲觀時，投資者更應(yīng)該將眼光放長遠。以史為鑒。A股歷史上，熊市產(chǎn)生的虧損，很多時候在不到三年時間投資者可收復(fù)失地。例如，2007年6000點高點時，基金銷售異�；鸨�。而在6000點買基金的投資者，如果持有三年，則有較大的可能性收復(fù)失地。
數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過6000點高點的基金，其中相當一部分已經(jīng)在2010年就已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。也就是說，買這些基金的投資者，只要堅持持有，三年將守得云開見月明�！坝腥苏f銀行理財，三年下來收益約12%，高點買了基金三年才解套，這不值得”。計璐對此表示，高風(fēng)險投資與低風(fēng)險投資不具可比性，選擇了高風(fēng)險投資，就需做好準備承受風(fēng)險。
計璐認為，過去近10年，A股經(jīng)歷了數(shù)次牛熊更迭。投資者只要持有時間足夠長都有機會，收獲牛市或者結(jié)構(gòu)性牛市行情�！爸行“逯�2010年底至2011年初創(chuàng)歷史新高。所以投資者即便6000點入場，但如果你買的是小盤股票，2010年解套的可能性也很高。從2013年年初到2015年6月份高點，創(chuàng)業(yè)板指漲了7倍，部分個股漲30到50倍，這一波造富行情跟2006年、2007年類似，不同的是這一次成就的多是成長型公司。從2016年2月份開始是一波大盤股的牛市，2016年、2017年不少大盤股收益頗豐�！彼f。
他說：“遺憾的是，過去10年，基金的確是客戶賺錢的少，賠錢的多�！币硎芑鸾�(jīng)理的投資業(yè)績，投資者需要長期持有，計璐表示。
計璐認為大部分投資者不具備擇時能力，而熊市擇時的風(fēng)險甚高。追漲殺跌，在牛市或許問題不大，但熊市追漲殺跌的風(fēng)險甚高，他說。“若基金凈值跌到8毛時投資者贖回了，很少投資者會在基金凈值4毛時再進來。通常發(fā)生的情況是，投資者在凈值8毛錢贖回，跌到4毛并沒有買回來，漲回到1塊錢的時候，投資者又躍躍欲試買回來。但這時的風(fēng)險很高�！彼a充道 “若堅持熊市不買基金，等牛市來了再買基金，則投資者多半會在相對高點入場”。
以良好的心態(tài)穿越牛熊
如何穿越牛熊？計璐認為白馬股相較于黑馬股穿越牛熊的概率更大。白馬在熊市時更抗跌，在牛市的時候，白馬組合也會表現(xiàn)很好。白馬代表的是確定性。黑馬是小概率事件。黑馬股十只里頭可能有一匹能跑出來，另外九只大多跑不出來。除了選對品種，良好的投資心態(tài)也是穿越牛熊的必要條件。
計璐認為投資者買基金要破除對基金經(jīng)理的迷信。破除對基金經(jīng)理的迷信之后，業(yè)績好的時候，投資者會很坦然，業(yè)績不好的時候，投資者也應(yīng)很坦然。因為基金經(jīng)理多數(shù)也不具備超能力。虧損也是常態(tài)。
除此之外，計璐認為投資者還應(yīng)具備良好的心態(tài)。第一，要承擔風(fēng)險。第二，要有規(guī)劃。這個規(guī)劃不僅僅是在順風(fēng)的時候，當市場逆勢下降的時候，投資者需要一開始就明晰怎么進行補倉，自己的補倉線在哪里。第三、拉長投資周期。時間的確可以換來空間。持有的時間越長，所投資的企業(yè)家成功的概率會越大。此外投資時間越長，投資者面臨的可能性會越多。“如果我投資A股30年，可能會見到A股跌1000點的時候。30年時間誰知道發(fā)生什么事，但是反過來說30年時間，A股有可能站上1萬點。時間越長，其實是給了更多可能性�！彼f。
“投資基金的時候，無論選任何基金公司、基金經(jīng)理，無論在任何牛市、熊市，無論在任何你認為安全的點位去做投資，都要牢記：波動是我們必須承擔的成本�！庇嬭幢硎�。
