受益于醫(yī)藥行情的爆發(fā)，醫(yī)藥基金成為今年各類基金中的最大贏家。
以截至5月30日的數(shù)據(jù)來看，今年以來前五個(gè)月的收益榜單中，醫(yī)藥基金成為絕對(duì)引領(lǐng)者，收益最高者凈值漲幅接近40%。
不過，在最近幾個(gè)交易日，“吃藥”邏輯開始出現(xiàn)動(dòng)搖。5月29日，中信醫(yī)藥板塊大跌3.39%，次日在全市場集體大跌之下醫(yī)藥板塊再度下跌1.99%，盡管5月31日醫(yī)藥板塊重新反彈了2.53%，但市場對(duì)醫(yī)藥板塊的預(yù)期開始出現(xiàn)一定分歧。
醫(yī)藥基金大爆發(fā)
自經(jīng)歷了1月的上漲之后，上證綜指從2月起不斷向下調(diào)整，幾乎每月均有單日大幅暴跌的情況出現(xiàn)。
跌宕起伏的市場行情之下，基金虧損成為常態(tài)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除債券型基金和貨幣型基金來看，截至5月30日，4514只錄得年內(nèi)收益的權(quán)益基金中取得負(fù)收益的多達(dá)3002只（分份額統(tǒng)計(jì)），占比達(dá)66.52%。這4514只基金今年以來的平均收益為-3.26%。
市場整體調(diào)整之下，醫(yī)藥板塊成為僅有的亮點(diǎn)。截至5月31日，中信醫(yī)藥指數(shù)今年以來的漲幅高達(dá)14.08%，展現(xiàn)了強(qiáng)大的逆勢上漲之力。
受醫(yī)藥行情刺激，醫(yī)藥基金成為今年前五個(gè)月絕對(duì)的收益引領(lǐng)者。截至5月30日，今年凈值漲幅排在前十位的依次是華寶中證醫(yī)療B、廣發(fā)中證醫(yī)療B、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B、富國精準(zhǔn)醫(yī)療、富國新動(dòng)力A、富國新動(dòng)力C、易方達(dá)生物科技B、申萬菱信醫(yī)藥生物B、信誠中證800醫(yī)藥B和中歐醫(yī)療健康C。這10只基金今年以來的漲幅均在23%以上，平均漲幅為29.49%，其中華寶中證醫(yī)療B以39.18%的漲幅位居第一。
可以看到，上述10只基金幾乎全為醫(yī)藥指數(shù)產(chǎn)品或醫(yī)藥主題基金，其中富國新動(dòng)力A/C雖非醫(yī)藥主題基金，但該基金一季末前十大重倉股全為醫(yī)藥股 。而在2017年底時(shí)，富國新動(dòng)力A/C前十大重倉主要為白酒、家電、化工、電子元件等個(gè)股，此前幾個(gè)季度的重倉股中也幾無醫(yī)藥個(gè)股，這意味著該基金在一季度才調(diào)倉至醫(yī)藥股，并幸運(yùn)地猜中了今年醫(yī)藥股爆發(fā)的節(jié)奏。
此外，主動(dòng)管理產(chǎn)品中，匯添富醫(yī)療服務(wù)、富國醫(yī)療保健行業(yè)、融通醫(yī)療保健行業(yè)A、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)今年以來截至5月30日的漲幅也均在20%以上。
從全市場跌幅最慘的基金來看，業(yè)績墊底的主要是一些軍工、高鐵、證券公司、煤炭、環(huán)保等行業(yè)的分級(jí)B基金，其中中融中證煤炭B以-56.31%的收益率排名全市場倒數(shù)第一。此外，因踩雷而遭遇凈值大幅回撤的少數(shù)債券型基金凈值跌幅也排在末位。
另外，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品中，中銀新經(jīng)濟(jì)、中銀主題策略、諾安進(jìn)取、中銀新動(dòng)力、富安達(dá)新興成長、北信瑞豐平安中國等6只基金今年以來的跌幅均在20%以上，虧損較為嚴(yán)重。
“吃藥邏輯”現(xiàn)松動(dòng)
持續(xù)性的上漲之后，醫(yī)藥板塊在5月29日尾盤突然迎來調(diào)整。
當(dāng)日，中信醫(yī)藥板塊大跌3.39%，包括普洛藥業(yè)（000739）、海辰藥業(yè)（300584）、正海生物（300653）等數(shù)只醫(yī)藥股登上龍虎榜，且賣出席位中均包含機(jī)構(gòu)專用席位。此外，不少游資席位也在賣出席位之上。
次日，醫(yī)藥板塊在全市場大跌的環(huán)境下再度下跌1.99%；不過，5月31日醫(yī)藥板塊重新反彈了2.53%，似乎有卷土重來之勢。
另一個(gè)引起市場關(guān)注的跡象是，連續(xù)創(chuàng)下16個(gè)漲停的藥明康德（603259）在5月30日開板并于當(dāng)日大跌7.34%；次日，藥明康德先跌后漲，盤中最高一度漲至10%收盤時(shí)漲幅為7.75%。
有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊5月29日的閃崩和藥明康德5月30日的開板，都是醫(yī)藥板塊階段炒作已經(jīng)到達(dá)至高點(diǎn)的重要征兆。
5月30日，北京一位公募人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，“回過頭看當(dāng)年的中石化，以及離現(xiàn)在更近的360，都是一上來股價(jià)就沖到歷史最高點(diǎn)，此后陷入跌跌不休。藥明康德開板之后，后續(xù)大概率還會(huì)有資金進(jìn)去炒作，但現(xiàn)在的價(jià)格絕對(duì)是很長一段時(shí)間的估值高峰。而這類具有標(biāo)志意義的股票開板，對(duì)應(yīng)的也是其所在行業(yè)估值達(dá)到一個(gè)階段高點(diǎn)，因此我認(rèn)為近期對(duì)醫(yī)藥板塊應(yīng)有所警惕�！�
亦有私募人士指出，短期來看醫(yī)藥炒作火熱，有的醫(yī)藥股估值明顯偏高，透支了未來兩三年的業(yè)績，必然面臨擠泡沫的過程。
不過，盡管“吃藥邏輯”短期內(nèi)受到挑戰(zhàn)，但看好醫(yī)藥的聲音仍然較多。華南一家機(jī)構(gòu)向記者指出，我們認(rèn)為市場短期處于尋底過程，行情會(huì)有反復(fù)，在波動(dòng)較大的過程中，市場或?qū)⑵脴I(yè)績確定性高的行業(yè)，醫(yī)藥仍然是值得配置的板塊。
從5月29日當(dāng)天基金凈值變化推測來看，多數(shù)醫(yī)藥基金大跌，這意味著它們依然保持著高倉位。
