在“2017年基金服務(wù)萬里行——中國建設(shè)銀行·中證報‘金牛’基金系列巡講”廈門站現(xiàn)場，海通證券研究所副所長高道德重點(diǎn)介紹了投資者如何篩選基金產(chǎn)品的問題。高道德認(rèn)為，投資者要明確自己的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)，綜合考慮市場環(huán)境、市場風(fēng)格、基金經(jīng)理風(fēng)格等因素，優(yōu)選基金產(chǎn)品和基金管理人。

　　投資者兩大核心問題

　　高道德指出，在基金投資上，投資者關(guān)注的有兩個核心問題，即“我不會判斷市場，怎么投基金”、“我選的是歷史業(yè)績很牛的明星基金（經(jīng)理），為什么買了以后業(yè)績不好”。

　　具體來看，近年來A股市場，震蕩加劇、波動速度快、幅度大；市場熱點(diǎn)、風(fēng)格切換頻繁，白酒、家電、消費(fèi)、金融、周期、成長等輪動，市場熱點(diǎn)快速切換，市場風(fēng)格倏忽萬變，讓投資者莫衷一是。

　　高道德認(rèn)為，投資者應(yīng)對市場風(fēng)格切換可以有三種方式：第一種是以不變應(yīng)萬變，均衡配置組合，各類風(fēng)格均配置；第二種是選對產(chǎn)品不動，優(yōu)選均衡靈活基金產(chǎn)品，期望基金經(jīng)理做好風(fēng)格轉(zhuǎn)換；第三種是積極調(diào)整，根據(jù)自己對市場風(fēng)格的判斷轉(zhuǎn)換基金產(chǎn)品，配置一些業(yè)績優(yōu)秀且在風(fēng)格轉(zhuǎn)換市場中表現(xiàn)平穩(wěn)的產(chǎn)品。“前兩種方式適合那些不具備擇時能力或擇時能力較弱的投資者，將對市場的判斷交由基金經(jīng)理把控，投資者僅需要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力進(jìn)行止盈止損操作即可。方式三則適合那些具備較強(qiáng)的擇時能力的投資者�！备叩赖卤硎�。

　　對于歷史業(yè)績與現(xiàn)實收益的問題，高道德表示，當(dāng)前權(quán)益類基金產(chǎn)品收益率降低，業(yè)績反轉(zhuǎn)現(xiàn)象普遍�；�金業(yè)績能否持續(xù)很大程度上是隨機(jī)事件。市場風(fēng)格與基金經(jīng)理投資風(fēng)格短期發(fā)生背離、基金經(jīng)理主動操作失誤或基金經(jīng)理變更、基金經(jīng)理管理產(chǎn)品規(guī)模過大并影響操作等，都可以是績優(yōu)基金業(yè)績表現(xiàn)欠佳的原因。“對于發(fā)生基金經(jīng)理變更，特別是新任基金經(jīng)理沒有任何公開業(yè)績的，或者基金經(jīng)理管理產(chǎn)品規(guī)模過大的，建議贖回�！�

　　優(yōu)選基金產(chǎn)品和管理人

　　成熟的機(jī)構(gòu)投資者如何挑選基金產(chǎn)品？高道德以海通證券為例表示，投資者要明確自己的風(fēng)險偏好和投資目標(biāo)，綜合考慮市場環(huán)境、市場風(fēng)格、基金經(jīng)理風(fēng)格等因素，優(yōu)選基金產(chǎn)品和基金管理人。

　　觀察市場環(huán)境是指，投資者要自上而下，結(jié)合宏觀、策略以及金融工程量化等多維度確定大類資產(chǎn)配置，從而確定股債等各類型基金配比；關(guān)注市場風(fēng)格是指，投資者要判斷股票市場風(fēng)格以便在各類型基金內(nèi)部優(yōu)選契合市場風(fēng)格的產(chǎn)品；考察基金經(jīng)理風(fēng)格是指，根據(jù)對基金經(jīng)理的定量及定性分析，確保挑選出的基金與預(yù)期的風(fēng)格一致且有一定延續(xù)性。

　　高道德在演講中還重點(diǎn)介紹了優(yōu)秀的基金經(jīng)理有哪些特征。以穩(wěn)健成長型股混基金為例，高道德列舉了國泰中小盤、國泰成長優(yōu)選等基金產(chǎn)品，認(rèn)為這些基金經(jīng)理偏好投資業(yè)績穩(wěn)定增長、確定性較高的板塊個股，但對估值有要求，注重風(fēng)險控制。