中證網訊（記者 黃一靈）截至2021年4月30日，除易見股份外，滬市主板1608家上市公司對外披露2020年年度報告。數據顯示，在國家各項政策的支持下，滬市主板公司克服新冠疫情和嚴峻復雜國際形勢的不利影響，生產經營逐季恢復，整體業(yè)績走出V型曲線，有力助推國民經濟回穩(wěn)復蘇和轉型升級，上市公司高質量發(fā)展態(tài)勢持續(xù)顯現。

　　2021年第一季度，滬市主板公司業(yè)績延續(xù)向上走勢，各項數據均優(yōu)于疫情前水平，開局良好。1608家公司共計實現營業(yè)收入10.26萬億元，同比增長26%，較2019年同期增長17%；實現凈利潤9985億元，同比增長45%，較2019年同期增長12%。其中，近九成公司盈利，盈利公司中670余家凈利潤增幅超過30%，近560家超過50%，顯示出強勁的發(fā)展勢頭。此外，還有部分公司積極應對形勢變化，全力優(yōu)化生產經營，近270家公司扭轉了去年同期的虧損局面，380余家實現減虧。

　　隨著疫情防控成果的鞏固和居民消費需求的釋放，部分前期受沖擊較大的行業(yè)逐漸恢復，如交通運輸、能源采掘行業(yè)2021年一季度分別實現凈利潤174億元、811億元，相較去年同期大幅虧損已顯著回暖，業(yè)績轉正；批發(fā)零售、文化娛樂行業(yè)實現凈利潤148億元和29億元，同比分別增長近1倍和2倍。此外，新動能產業(yè)保持快速增長，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)、通用設備、專用設備分別實現凈利潤36億元、36億元和109億元，同比增長75%、120%和161%。從一季報看，滬市主板公司2021年全年業(yè)績向好可期。

　　一、業(yè)績企穩(wěn)回升，九成公司實現盈利

　　2020年，滬市主板公司共實現營業(yè)收入38.19萬億元，同比增長1%，占全國GDP總額的近四成；共實現凈利潤3.07萬億元，扣非后凈利潤2.82萬億元，同比分別下降5%和6%；剔除海航系三家公司、ST康美、西水股份、*ST安信等涉及重大風險處置的巨虧公司后，降幅均收窄至2%。其中，五成公司實現收入和利潤雙增長，六成公司實現收入正增長，八成公司實現主業(yè)盈利，九成公司實現盈利�？傮w上，滬市主板公司經營和業(yè)績均已恢復至去年同期水平，盈利面基本修復。

　　分季度看，一季度至四季度營業(yè)收入增速先抑后揚，分別為-8%、2%、5%和6%；凈利潤同比增速分別為-23%、-21%、15%和19%，V型走勢明顯。此外，滬市主板公司三月初已基本實現全面復產復工，二季度生產經營企穩(wěn)回升，三、四季度業(yè)績增幅明顯，各季度盈利面逐步擴大，單季扭虧公司數量持續(xù)增長，全年業(yè)績呈現持續(xù)向好走勢。

　　二、實體類公司復蘇強勁，龍頭效應更加明顯

　　數據顯示，在產業(yè)循環(huán)逐步暢通、市場需求不斷改善、減稅降費等多重利好因素影響下，實體類上市公司下半年復蘇勢頭強勁，2020年共實現營業(yè)收入29.33萬億元，同比基本持平；凈利潤1.07萬億元，同比雖然有所下降，但較上半年降幅大幅收窄24個百分點。其中，扣非后凈利潤在凈利潤總額中的貢獻率達85%，超七成公司連續(xù)三年主業(yè)盈利；經營性現金流2.75萬億元，同比略有增長，近九成公司實現經營活動現金凈流入，顯示出較高的盈利質量。此外，金融類公司共實現營業(yè)收入8.87萬億元，同比增長7%；凈利潤2.00萬億元，同比持平。

　　值得一提的是，一批關系國計民生的支柱、龍頭型公司，表現出較強的抗風險能力，是實體經濟穩(wěn)健運行的“基本盤”。占公司總數10%的市值五百億以上公司，共實現營業(yè)收入25.78萬億元，凈利潤2.69萬億元，貢獻了滬市主板近七成營業(yè)收入、近九成凈利潤；近三年營業(yè)收入復合增速7%，凈利潤平均增速6%。其中，約50家公司實現千億以上收入，50家公司實現百億以上凈利潤，超六成公司實現收入和凈利潤雙增長，整體表現優(yōu)于市場平均水平。

　　三、民生及設備制造行業(yè)保持較快增長，文旅餐宿及交運、采掘行業(yè)出現階段性困難

　　分行業(yè)看，近七成行業(yè)收入、六成行業(yè)凈利潤保持增長，九成以上行業(yè)實現盈利，但不同行業(yè)恢復程度有所分化。民生保障相關行業(yè)受疫情影響較小，市場需求較為穩(wěn)定，全年業(yè)績保持增長。其中，食品制造及加工、飲料制造和電熱燃氣及水生產行業(yè)凈利潤同比分別增長13%、14%和27%。而受益于基建投資加碼、出口需求增長、國產替代提速等因素，通用設備、專用設備制造行業(yè)迅速復蘇并較快增長，凈利潤同比分別增長51%和48%。橡膠塑料、金屬制品、電氣機械等相關制造業(yè)也表現較好，凈利潤同比分別增長63%、49%和30%。此外，隨著下半年國內疫情防控趨于穩(wěn)定，產業(yè)上下游全面復工，市場需求持續(xù)回暖，非金屬礦、化工、紡織服裝等制造業(yè)在年初業(yè)績大幅下滑后已實現增速轉正,制造業(yè)全年整體增速達10%。

　　與此同時，部分行業(yè)受疫情影響較大，經營出現階段性困難。年初以來，因疫情防控需要，居民出行及人員聚集減少，餐飲、住宿、旅游、影視，以及以客運為主的道路、鐵路、航空運輸業(yè)受到明顯沖擊。盡管下半年居民出行逐步恢復，部分公司經營出現好轉，但疫情影響仍在持續(xù)，其中交通運輸、住宿餐飲等行業(yè)尚未扭虧，文體娛樂、批發(fā)零售、租賃和商務服務等行業(yè)仍處于深度下降區(qū)間，凈利潤同比分別下降64%、38%和14%，恢復較為緩慢。煤炭、石油、汽車制造等傳統(tǒng)行業(yè)上半年受疫情影響較大，下半年隨著市場需求逐漸恢復，同比降幅有所收窄，但全年業(yè)績依然呈現下滑趨勢，降幅分別為13%、52%、20%。

　　四、直接融資穩(wěn)步提升，智力資本更受重視

　　2020年，滬市主板實體企業(yè)整體融資規(guī)模約11.38萬億元，同比增長18%，為疫情之下上市公司復工復產提供了必要的資金支持。其中，直接融資規(guī)模1.45萬億，同比增長24%。融資端保持穩(wěn)步增長，為上市公司經營及投資活動提供有力支持。全年新上市公司88家，同比增長66%，首發(fā)融資1208億元；再融資新規(guī)后，非公開發(fā)行的市場活躍度顯著提升，募資總額2115億元，同比增長308%，發(fā)行家次達84家，同比增長171%，覆蓋交通運輸、半導體、生物醫(yī)藥、軟件服務等熱點行業(yè)，3家公司非公開發(fā)行規(guī)模超百億元；可轉債募資總額繼續(xù)保持在千億以上，發(fā)行家次增長34%。債券融資方面，上交所債券市場發(fā)揮積極作用，為滬市實體企業(yè)發(fā)債融資約2400億元。

　　此外，隨著科技創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中的作用日益凸顯，智力資本正在成為上市公司持續(xù)發(fā)展的重要引擎。2020年，滬市主板公司共推出股權激勵和員工持股計劃草案179單，同比增長13%，覆蓋激勵對象7.5萬人，同比增長9%，大部分來自計算機、通信電子、軟件、醫(yī)藥、化工等技術密集型產業(yè)。特別是，國企股權激勵積極性與參與度顯著提升，全年共有35單國企推出股權激勵方案，同比增長近13%，涉及對象近1.5萬人。

　　五、研發(fā)投入持續(xù)增加，產業(yè)轉型不斷演進

　　2020年，滬市主板公司持續(xù)加大技術研發(fā)與產業(yè)投資，加快新舊動能轉換，推動產業(yè)轉型升級。研發(fā)方面，實體類公司研發(fā)投入金額合計約5400億元，同比增長16%，其中近300家公司研發(fā)投入占比超5%，530余家公司研發(fā)投入總額超億元，約850家公司研發(fā)投入保持增長，制造業(yè)、建筑業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)研發(fā)投入金額居前。投資方面，內部購建固定資產等長期資產支出合計2.30萬億元，同比增長4%。同時，外延式并購重組持續(xù)賦能，全年共披露重大資產重組方案78單，涉及交易金額近2,300億元，基于同行業(yè)、上下游的產業(yè)整合成為主流。同時，重組方式趨于多樣化，定向可轉債成為支付工具的有益補充，分拆上市、B轉A等創(chuàng)新舉措落地實施。

　　在創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略帶動下，滬市主板產業(yè)升級不斷演進。一方面，科技創(chuàng)新帶動產業(yè)向高端化、智能化方向升級。例如設備制造行業(yè)，恒立液壓自主研發(fā)的15T以下小型挖掘機用軸向柱塞泵和多路控制閥，精確操控性和燃油經濟性均超過國外同類產品；倉儲物流行業(yè)，天津港智慧港口建設實現全球首次集裝箱傳統(tǒng)碼頭無人自動化改造全流程實船作業(yè)。另一方面，綠色發(fā)展引領產業(yè)向節(jié)能減排、低碳環(huán)保方向轉型。煤炭、鋼鐵、石油等傳統(tǒng)重工業(yè)企業(yè)利用新技術、新工藝降低能耗，例如中國神華利用清潔能源替代原有供能設備，有效降低溫室氣體排放；鋼鐵行業(yè)半數以上的公司實現噸鋼綜合能耗下降。家電、汽車等消費品制造業(yè)積極開發(fā)綠色低碳產品，例如海爾智家產品迭代更新，不斷提高節(jié)能節(jié)水產品占比；整車企業(yè)積極擁抱“新四化”，新能源汽車銷量逐年攀升。

　　六、現金分紅保持高位，業(yè)績說明會漸成標配

　　2020年，滬市主板公司延續(xù)了真金白銀回饋投資者的良好傳統(tǒng)，共有約1200家公司推出分紅方案，占全部盈利公司家數近85%，現金分紅總額接近1.14萬億元，保持較高水平。其中，130余家公司派現10億元以上，20家派現100億元以上，工商銀行的分紅總額最高，約950億元。同時，580余家公司連續(xù)3年分紅比例超30%，約100家公司連續(xù)3年分紅比例超50%，藍籌公司持續(xù)穩(wěn)定高比例分紅，與投資者分享業(yè)績增長紅利。同時，股票回購力度進一步加大，全年共有150余家公司采用集中競價方式、要約方式實施回購，涉及金額合計約510億元。

　　同時，上市公司尊重投資者、主動溝通交流的市場氛圍正在形成。進入年報期以來，滬市預計將有接近1400家公司召開業(yè)績說明會，與去年相比增長近130%，占滬市公司數量的75%。其中，滬深300指數公司、“A+H”公司和央企三類公司召開比例超過九成。業(yè)績說明會召開過程中，上市公司董事長、總經理親臨交流，中小投資者覆蓋面大幅提升，參與量累計超千萬人次。業(yè)績說明會作為上市公司與各類投資者交流的重要平臺，已逐漸深入人心，形成習慣，成為與信息披露相輔相成的標配。

　　七、投資者結構趨于合理，交易和估值呈現結構性分化

　　年報顯示，滬市主板專業(yè)機構的參與度進一步提升，投資者結構正在發(fā)生良性變化。截至2020年末，專業(yè)機構投資者在滬市主板公司流通股中的持股市值約8萬億元，同比增長近47%；持股占比約22%，同比增加2個百分點；全年日均成交金額1826億元，相較2019年增加1100億元，同比增長152%。其中，基金類投資者（公募及私募基金）持有市值2.6萬億元，同比增長近一倍；持股占比約7%，同比增加2個百分點；全年日均成交金額1022億元，同比增加近兩倍，成為滬市流動性的有力支撐。

　　同時，滬市主板公司交易活躍度明顯提升，全年成交量6.67萬億股，同比增長26%，成交額約77萬億元，同比增長46%。這其中，市場交易向頭部公司集中的趨勢愈發(fā)明顯，市值500億以上的藍籌公司交易規(guī)模持續(xù)增長，全年成交額超過31萬億，占比達四成，同比增長59%。此外，藍籌公司估值水平穩(wěn)步抬升，市盈率中位數從去年年末的20倍升至 26倍，增幅超四分之一，較同期滬市主板公司市盈率中位數增幅高出近11個百分點。

　　八、主動承擔抗疫責任，積極參與脫貧攻堅

　　面對突如其來的新冠疫情，近八成滬市主板公司直接或間接參與抗疫工作，直接捐款捐物合計500億元，約600家公司生產疫情防控產品或提供服務，奮斗在疫情前線，為保障產品供應、支援抗疫物資做出了重要貢獻。例如，中國石油等多家能源供應企業(yè)全力保障疫情防控重點區(qū)域油氣供應，轉產、擴產醫(yī)療物資；楚天高速消毒車輛近30萬輛，查證放行近28萬輛，測量體溫 77萬人次；金域醫(yī)學等醫(yī)學檢驗公司核酸檢測數千萬人份。

　　此外，滬市公司主動響應國家脫貧攻堅號召，持續(xù)推進精準扶貧工作，并做好同鄉(xiāng)村振興的有效銜接。2020年，過半數主板公司投身扶貧工作，投入資金及物資合計金額近600億元，惠及人數150萬余人次。其中，350余家公司積極開展產業(yè)扶貧項目，約100家公司通過定點幫扶、消費扶貧、教育脫貧、設立醫(yī)療基金等其他方式為社會做出了突出貢獻。工商銀行定點幫扶的四川南江、通江、萬源于2018年、2019年先后脫貧摘帽，深度貧困縣金陽于2020年脫貧。中國人保首創(chuàng)“防貧�！睂�屬扶貧產品，承辦全國防返貧項目4000多個，為31個省建檔立卡貧困戶和特定人群，提供風險保障2萬億元。

　　與此同時，滬市主板公司堅持環(huán)保先行，深度開展防污治理，環(huán)保信息披露更加完善。超1000家公司通過改進生產工藝、購置環(huán)保設備、減少污染物排放等方式貫徹綠色發(fā)展理念，550余家公司采取了碳排放措施，環(huán)保投入金額合計1400余億元。630家公司建立環(huán)保信息披露機制，約600家滬市公司單獨披露社會責任報告或ESG報告，近900家公司在年報中披露了相關信息。

　　九、質押風險總體收斂，減稅降費政策效果明顯

　　年報顯示，滬市主板公司股票質押風險總體收斂，全年股票質押市值減少約800億元，占股票總市值的比例下降1.26個百分點；高比例質押公司數量凈減少52家，質押待償還金額減少超1100億元。

　　2020年，國家減稅降費政策聚焦實體經濟，加大對制造業(yè)的支持力度。滬市實體企業(yè)受益于政策支持，全年支付稅費相比去年減少約1647億元，降幅達到9%；支付稅費占營業(yè)收入的比重同比降低0.5個百分點。其中，制造業(yè)公司支付稅費同比下降6%，支付稅費占營業(yè)收入的比重同比下降0.5個百分點。

　　同時，滬市實體企業(yè)杠桿率整體保持合理水平，融資成本呈下降態(tài)勢。2020年滬市主板實體類公司資產負債率61.61%，與2019年基本持平，制造業(yè)、電力熱力等生產和供應業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)平均資產負債率降幅明顯。盡管實體類公司有息負債規(guī)模同比增加約6970億元，但有息負債在總負債中占比呈下行態(tài)勢，較2019年下降1.24個百分點。實體公司全年財務費用合計約3800億元，較2019年減少2.14%；財務費用率、利息費用率較2019年分別下降0.27、0.21個百分點。

　　十、虧損面有所擴大，部分公司面臨經營壓力

　　2020年，滬市主板共184家公司凈利潤虧損，合計虧損額約2600億元，其中38家公司虧損10億元以上。相較2019年，虧損家數增加52家，虧損金額增加約1500億元。剔除海航系、ST康美、西水股份、*ST安信等風險個案影響后，虧損額為1400億元，與去年相比有所增加。

　　其中，134家公司今年為首次虧損，主要集中于交通運輸、文旅餐宿、批發(fā)零售、能源采掘等受疫情影響較為嚴重的行業(yè)，尤其是以中國國航為代表的航空運輸業(yè)，虧損巨大。上述行業(yè)公司虧損家數共約50家，虧損金額合計超過1300億元，占滬市主板總虧損金額的96%。虧損公司中，74家公司營業(yè)收入大幅下降，132家毛利率同比下降，一定程度上反映出疫情影響下的經營規(guī)模收窄，大宗商品價格上漲及生產成本提高等因素對公司業(yè)績的負面影響。

　　十一、退市新規(guī)效應初顯，常態(tài)化機制逐步落地

　　2020年年報發(fā)布后，上交所依法合規(guī)執(zhí)行退市新規(guī)。滬市5家公司觸及財務類指標將被終止上市，39家公司將被實施退市風險警示（即*ST），36家公司將被實施其他風險警示（即ST）。退市新規(guī)中新設的“營業(yè)收入+扣非凈利潤”組合指標是戴星戴帽的主要原因，有23家公司因此觸及*ST情形；因凈資產為負、審計意見類型和破產重整原因觸及*ST的分別有9家、10家、5家，其中6家公司同時觸及多項情形。

　　另外，23家公司因內控否定意見或者無法表示意見觸及其ST情形，因資金占用或違規(guī)擔保、連續(xù)三年業(yè)績虧損、最近三年扣非為負且最近一個會計年度財務會計審計報告顯示持續(xù)經營能力存在重大不確定性而觸及ST的公司分別有16家、7家、5家，其中同時觸及兩項及以上指標的公司有14家。總體來看，退市新規(guī)運行順暢，常態(tài)化退市機制逐步落地。