五大強(qiáng)勢(shì)特征凸顯 A股放量上攻
7月6日，“A股�！北寂芴崴伲荷献C綜指大漲5.71%并站上3300點(diǎn)，兩市成交額突破1.5萬(wàn)億元大關(guān)，股指期貨IH主力2007合約一度漲停、新加坡A50期指主力創(chuàng)逾12年新高……
對(duì)于后市，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位市場(chǎng)人士表示，短期看，由于資金涌入進(jìn)程還在延續(xù)，行情不會(huì)戛然而止。但快速拉高后將進(jìn)入高位震蕩期，補(bǔ)漲機(jī)會(huì)主要來(lái)自對(duì)個(gè)別品種的挖掘。
成交額突破1.5萬(wàn)億
究竟該如何認(rèn)識(shí)當(dāng)前市場(chǎng)，先看7月6日滬深兩市呈現(xiàn)出的五大牛市特征。
特征一：兩市日成交金額達(dá)15660.53億元，超過(guò)2015年4月24日的15568.8億元，創(chuàng)5年來(lái)新高。2015年大牛市期間，兩市萬(wàn)億元日成交額屢見不鮮，隨后幾年也曾多次見到萬(wàn)億元日成交金額，但均未能突破15000億元水平。
特征二：萬(wàn)億市值大藍(lán)籌漲停。這不由讓人想到2014年12月行情：中國(guó)石油于當(dāng)年12月4日漲停，次日繼續(xù)大漲，收盤價(jià)差一分錢漲停。昨日，中國(guó)人壽、招商銀行兩只萬(wàn)億市值個(gè)股漲停。
特征三：行業(yè)ETF罕見上演漲停潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，6日約有27個(gè)行業(yè)ETF漲停，包括芯片、龍頭券商、銀行、金融等。其中，證券ETF成交82.52億元，券商ETF成交31.85億元，芯片ETF成交21.45億元。
特征四：伴隨A股大漲，三大股指期貨顯著走高，其中上證50期指盤中一度漲停。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，滬深300期指、上證50期指、中證500期指主力合約分別上漲7.96%、9.88%、4.75%。三大股指期貨主力合約日內(nèi)吸金效應(yīng)凸顯，獲得80.3億元資金流入。滬深300期指、上證50期指主力收盤分別大幅升水63.91點(diǎn)、65.86點(diǎn)，中證500期指小幅升水5.34點(diǎn)。
特征五：自3月23日反彈以來(lái)，上證綜指累計(jì)漲幅超20%，進(jìn)入技術(shù)性牛市。
增量資金“填坑”
上漲離不開增量資金的流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)三個(gè)交易日（7月1日北向資金無(wú)交易），北向資金累計(jì)凈流入439.61億元，其中7月2日凈流入171.15億元，7月3日凈流入131.94億元，7月6日凈流入136.52億元。
除北向資金外，杠桿資金也持續(xù)流入。數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，兩市兩融余額達(dá)12028.68億元，創(chuàng)2016年以來(lái)新高，7月前三個(gè)交易日合計(jì)融資凈買入361.03億元。
從主力資金層面看，數(shù)據(jù)顯示，6日兩市主力資金凈流入84.40億元。分板塊看，中小板主力資金凈流出11.66億元，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出29.37億元，滬深300主力資金凈流入62.44億元。這意味著有資金在6日的大漲中賣出。
從行業(yè)主力資金情況看，數(shù)據(jù)顯示，6日申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中出現(xiàn)主力資金凈流入的有20個(gè)行業(yè)。其中，銀行、有色金屬、電子行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為42.30億元、26.50億元、23.01億元；醫(yī)藥生物、食品飲料、傳媒行業(yè)主力資金凈流出居前，分別為73.01億元、29.03億元、13.78億元。
富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔認(rèn)為，市場(chǎng)前期風(fēng)格演繹得較為極端：金融、地產(chǎn)等行業(yè)估值處于歷史底部，而醫(yī)藥、消費(fèi)、科技等板塊估值漲至歷史較高位置。6日市場(chǎng)成交額逾1.5萬(wàn)億元，屬于增量資金入場(chǎng)的“填坑”行為。
提防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，本輪市場(chǎng)走強(qiáng)主要受流動(dòng)性改善和投資者情緒提升帶動(dòng)。長(zhǎng)線資金進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)改善。與此同時(shí)，以創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革為代表的資本市場(chǎng)利好政策較多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升。上半年主要是半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)藥板塊的結(jié)構(gòu)性行情，7月以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)由券商、銀行和地產(chǎn)等低估值板塊引領(lǐng)的量?jī)r(jià)齊升行情。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，A股近日連續(xù)大漲是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增量資金共同推動(dòng)的結(jié)果。從6月PMI等先行指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)趨勢(shì)中，增量資金持續(xù)入市，股市可能還有上漲空間。不過(guò)，美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)疫情未見明顯緩解，在疫苗研發(fā)成功前，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)干擾將長(zhǎng)期存在。
中信建投證券首席策略分析師張玉龍稱，A股處于震蕩向上通道，是得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“復(fù)蘇牛”。市場(chǎng)風(fēng)格切換后持續(xù)性較強(qiáng)，保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)和銀行值得加配。此外，可提前布局周期板塊。
私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，增量資金選擇了市場(chǎng)中為數(shù)不多的估值洼地，銀行、證券、地產(chǎn)等板塊體量巨大，難以走出充分換手后接力上行的資金推動(dòng)走勢(shì)，需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
鄧宇翔則認(rèn)為，短期增量資金推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)板塊估值修復(fù)的同時(shí)，前期的投資主線——科技、消費(fèi)仍值得繼續(xù)看好。
