中證網(wǎng)綜合報(bào)道，年中將至，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，對(duì)央行降準(zhǔn)的預(yù)期也再度升溫。

　　今年以來(lái)，央行已實(shí)施兩次定向降準(zhǔn)。第一次是1月25日開始實(shí)施的普惠金融定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約4500億元。第二次是4月25日實(shí)施的定向降準(zhǔn)置換中期借貸便利(MLF)，除去9000億元置換部分，釋放增量資金4000億元。

　　降準(zhǔn)效果有目共睹，今年以來(lái)市場(chǎng)資金面整體平穩(wěn)，5月份貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)步下行。不過(guò)，“流動(dòng)性不能僅看總量，結(jié)構(gòu)性期限也很重要。”在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)反映出的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍存在，定向降準(zhǔn)置換MLF的操作在年中仍有可能繼續(xù)實(shí)施。

　　與去年的流動(dòng)性緊張時(shí)期相比，今年貨幣市場(chǎng)顯得風(fēng)平浪靜。尤其反映在隔夜資金上，價(jià)格中樞整體低于去年。雖然最近因月末因素出現(xiàn)了較大波動(dòng)，隔夜Shibor升至2.88%，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，月末繳稅等因素引發(fā)的資金面波動(dòng)屬于正�，F(xiàn)象，預(yù)計(jì)很快會(huì)恢復(fù)平穩(wěn)。

　　但是，現(xiàn)在寬松的只是短端資金，長(zhǎng)端資金還是“物以稀為貴”。由于機(jī)構(gòu)受到杠桿比例限制，不能期限錯(cuò)配，也不敢加杠桿，因此還是要拆借長(zhǎng)期資金。市場(chǎng)人士認(rèn)為，流動(dòng)性寬松只是表象，深層次上的結(jié)構(gòu)性短缺問(wèn)題依然存在。

　　處于資金鏈末端的企業(yè)，對(duì)融資環(huán)境收緊的感受更為直接，企業(yè)負(fù)債成本也顯著抬升。

　　目前，央行實(shí)施的定向降準(zhǔn)已覆蓋到小微企業(yè)、“三農(nóng)”貸款、脫貧攻堅(jiān)和“雙創(chuàng)”等領(lǐng)域貸款。魯政委認(rèn)為，可以將綠色融資也納入其中，從各渠道看來(lái)，也只有降準(zhǔn)的資金成本最低、期限也夠。

　　魯政委預(yù)期，年內(nèi)還有0.5到1.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。