華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司 分析師：李佳

　　1.收購力行工程強化公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

　　力行工程主營工程機械設(shè)備、電力電氣自動化設(shè)備的設(shè)計和制造,將進(jìn)一步增強公司強夯、樁基和勘察業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)主業(yè)。力行工程承諾16-18年實現(xiàn)凈利潤不低于2900萬、3250萬和3650萬。

　　2.收購主題緯度、浙江中青持續(xù)加碼通航機場建設(shè)和經(jīng)營

　　公司憑借歷年承建機場場道工程項目建設(shè)經(jīng)驗優(yōu)勢,積極開拓通航機場領(lǐng)域業(yè)務(wù),已布局投資建設(shè)浙江安吉、江蘇高郵、江蘇如東、安徽黃山等通用航空機場。其中安吉通用航空機場跑道、主體建筑已經(jīng)完工,計劃今年申請取得民用機場使用許可證,開展通航運營業(yè)務(wù)。

　　主題緯度主要從事通用航空小鎮(zhèn)、主題產(chǎn)業(yè)園區(qū)的規(guī)劃和設(shè)計。通過收購主題緯度,完善了公司在通航機場項目及周邊區(qū)域的規(guī)劃設(shè)計能力,提高公司通航機場全生命周期的經(jīng)營能力。主題緯度承諾16-18年實現(xiàn)凈利潤不低于910萬、1100萬和1300萬。

　　浙江中青專注于通用航空機場投資、建設(shè)和服務(wù),本次收購后浙江中青將成為公司的全資子公司,進(jìn)一步增強公司在通航機場經(jīng)營方面的能力和效率。

　　3.通航市場放開需要“機”建先行，公司將首先受益

　　通用航空市場的放開對通航機場建設(shè)提出了很大的需求,目前國內(nèi)通航市場僅一百余座,預(yù)計到2030年我國通航機場需求將達(dá)2000余座,市場空間超3000億。 “十三五”期間我國將建設(shè)超500座通航機場,公司憑借其完善的通航機場建設(shè)和經(jīng)營布局將首先隨行業(yè)受益。

　　投資建議：

　　預(yù)計公司16-18年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.67億、4.93億、5.62億,對應(yīng)EPS為0.21、0.28、0.32元,對應(yīng)PE為43X、32X、28X,給予“推薦”評級。