因?yàn)闊o(wú)證生產(chǎn)銷售而被外界質(zhì)疑的陽(yáng)普醫(yī)療(廣州陽(yáng)普醫(yī)療科技股份有限公司，300030)，7月9日發(fā)出申明自證清白，稱其產(chǎn)品獲得德國(guó) T V S D公司和國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局(SFDA)的認(rèn)證。不過(guò)，這間于2009年在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，募資超計(jì)劃3.56億元，實(shí)際募資4.65億元，但巨額募集并未給其帶來(lái)應(yīng)有的業(yè)績(jī)擴(kuò)張。

　　上市三年半時(shí)間，陽(yáng)普醫(yī)療成立或收購(gòu)了6子家公司，但公司市值較上市之初并未有任何增長(zhǎng)，目前仍停留在15億元上下。

　　2009年12月25日，陽(yáng)普醫(yī)療上市，發(fā)行價(jià)為25元，發(fā)行市盈率高達(dá)108.7倍，在當(dāng)時(shí)已發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票中高居第二位。上市首日，其股價(jià)曾達(dá)到40元，此后股價(jià)一直在其下運(yùn)行，2012年12月最低價(jià)曾達(dá)到14.02元(復(fù)權(quán)價(jià))，目前仍在破發(fā)價(jià)位掙扎。不過(guò)，在上市當(dāng)年突擊入股的保薦機(jī)構(gòu)國(guó)信證券全資子公司國(guó)信弘盛投資有限公司，卻通過(guò)不斷減持，坐收至少超越原始投資7倍的巨額收益。

　　國(guó)信弘盛突擊入股暴賺

　　時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，早在1996年成立之初，陽(yáng)普醫(yī)療的創(chuàng)始股東就經(jīng)歷過(guò)多次大幅變動(dòng)。

　　陽(yáng)普醫(yī)療的實(shí)際控制人為鄧冠華。1996年，鄧冠華下海，參與創(chuàng)辦陽(yáng)普醫(yī)療。當(dāng)時(shí)，鄧冠華只占20%的股份，公司第一大股東為潘文輝，持股50%，陳劍軍持股30%。

　　至2004年1月，經(jīng)過(guò)幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，鄧冠華成為公司的第一大股東。此前的第一大股東，已經(jīng)經(jīng)歷了潘文輝、李孟臻、鄒榛夫3人，且三人的具體身份均不詳。

　　與這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓同時(shí)，公司進(jìn)行了第一次增資，注冊(cè)資金達(dá)到500萬(wàn)元。公司客戶廣東省醫(yī)藥保健品進(jìn)出口公司成為公司第二大股東。

　　2007年3月，陽(yáng)普醫(yī)療進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，一批關(guān)鍵管理人員或關(guān)鍵業(yè)務(wù)人員成為公司股東。

　　當(dāng)年5月，陽(yáng)普醫(yī)療引進(jìn)新股東，廣州科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、趙吉慶、李明智、胡宏偉、李江峰、陳怡看好公司發(fā)展前景，自愿增資。廣州科技創(chuàng)投取代廣東省醫(yī)藥，成為公司第二大股東。2007年10月，陽(yáng)普醫(yī)療整體變更為股份公司。

　　2009年5月，就在陽(yáng)普醫(yī)療上市前7個(gè)月，公司保薦人國(guó)信證券全資所有的國(guó)信弘盛投資有限公司，突擊出資1064 萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)380萬(wàn)股，成為陽(yáng)普醫(yī)療第五大股東，持有380萬(wàn)股，折合成本僅2.8元。

　　陽(yáng)普醫(yī)療上市后，2011年5月，通過(guò)十送十送股，國(guó)信弘盛所持股份達(dá)到698.87萬(wàn)股。2012年以來(lái)，國(guó)信弘盛連續(xù)減持三次，其中今年一季度即減持278.24萬(wàn)股，目前持股數(shù)量?jī)H剩128.87萬(wàn)股。以目前10元左右的估計(jì)計(jì)算，國(guó)信弘盛套現(xiàn)金額，已達(dá)6000萬(wàn)元，而其初始投資不過(guò)千萬(wàn)。

　　募集資金使用效率平平

　　雖然國(guó)信弘盛等投資者通過(guò)低價(jià)入股暴賺，陽(yáng)普醫(yī)療亦通過(guò)108.7倍的高市盈率超募3.56億元巨資，但陽(yáng)普醫(yī)療并未因之進(jìn)入發(fā)展的快車道，反而三年停滯不前。

　　在2009年年底上市前，陽(yáng)普醫(yī)療的業(yè)績(jī)十分可觀，2007 年、2008 年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)58.07%與55.13%；但上市當(dāng)年，陽(yáng)普醫(yī)療的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，就下降到27.93%，2010年更是下降到6.81%，業(yè)績(jī)急速變臉。雖然2011年增速回到27.59%，但2012年又降為10.69%。今年1季度，陽(yáng)普醫(yī)療凈利潤(rùn)303.07萬(wàn)元，同比下降高達(dá)59.36%。

　　陽(yáng)普醫(yī)療上市后，迅速使用募集資金進(jìn)行夸張。原本在珠三角發(fā)展的陽(yáng)普醫(yī)療，志在進(jìn)入長(zhǎng)三角和環(huán)渤海區(qū)域。

　　2010 年7月，陽(yáng)普醫(yī)療使用超募資金2000 萬(wàn)元，成立全資子公司廣州瑞達(dá)醫(yī)療器械有限公司。2012年，該公司凈利潤(rùn)8.45萬(wàn)元，利潤(rùn)幾乎為零。

　　2011年1月，陽(yáng)普醫(yī)療使用超募資金500萬(wàn)元，設(shè)立全資子公司陽(yáng)普京成醫(yī)療用品(北京)有限公司。2012年，公司凈利潤(rùn)33.19萬(wàn)元，利潤(rùn)亦接近于零。

　　2011年1月，陽(yáng)普醫(yī)療使用超募資金600萬(wàn)元收購(gòu)杭州龍?chǎng)慰萍加邢薰��?1.32%股權(quán)，再以4291.80萬(wàn)元增加杭州龍?chǎng)慰萍加邢薰�司注�?cè)資本526.37萬(wàn)元。收購(gòu)和增資完成后，杭州龍?chǎng)慰萍加邢薰�司注�?cè)資本為1176.37萬(wàn)元，公司占其注冊(cè)資本的51%。原股東沈一珊、沈俊父子所持股份下降為49%。

　　2011年7月，陽(yáng)普醫(yī)療使用超募資金2500萬(wàn)元，成立南雄陽(yáng)普醫(yī)療科技有限公司，并于2011年年底建設(shè)完成第一期工程。2012年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)255.64萬(wàn)元，僅次于杭州龍?chǎng)巍?/p>

　　2012年6月，陽(yáng)普醫(yī)療以超募資金900萬(wàn)元收購(gòu)揚(yáng)州市康利萊醫(yī)療器械有限公司36%股權(quán)，再以1500萬(wàn)元增加康利萊注冊(cè)資本42.2222萬(wàn)元。2012年10月，揚(yáng)州市康利萊醫(yī)療器械有限公司變更為江蘇陽(yáng)普醫(yī)療科技有限公司，注冊(cè)資本由142.2222萬(wàn)元增加到1000萬(wàn)元。雖然一舉投入2400萬(wàn)元，但2012年江蘇陽(yáng)普卻出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)-10.54萬(wàn)元。

　　2012年12月28日，陽(yáng)普醫(yī)療與珠海和佳醫(yī)療設(shè)備股份有限公司簽約，使用超募資金人民幣6000萬(wàn)元(占控股子公司總股本的60%)設(shè)立控股子公司深圳市陽(yáng)和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資有限公司，并于2013年1月25日完成工商登記手續(xù)。

　　陽(yáng)和生物已是陽(yáng)普醫(yī)療使用超募資金成立或參股的第6家子公司，光參股或成立子公司，陽(yáng)普醫(yī)療即耗去超募資金超過(guò)1.8億元，但至少?gòu)亩唐诳矗�效果平平�?/p>

　　此外，陽(yáng)普醫(yī)療本身還投資了改性醫(yī)用高分子真空采血管全自動(dòng)生產(chǎn)項(xiàng)目等4個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，但業(yè)績(jī)并未能改觀。

　　在《2012年年報(bào)》中，陽(yáng)普醫(yī)療承認(rèn)，募集資金投資項(xiàng)目逐步建設(shè)完成，但是還存在投資項(xiàng)目資源整合不順暢和低效運(yùn)轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　讓許多投資者不解的是，作為一家頂著高成長(zhǎng)性光環(huán)上市的創(chuàng)業(yè)板公司，陽(yáng)普醫(yī)療拿著4.65億元募集資金，卻在3年多時(shí)間內(nèi)幾乎未創(chuàng)造出任何價(jià)值。

　　雖然陽(yáng)普醫(yī)療四處投資，但有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受壓，而新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)短期內(nèi)難以形成，陽(yáng)普醫(yī)療業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)短期內(nèi)尚難以改觀。

　　(責(zé)任編輯：DF010)