“全面注冊制對券商的綜合金融服務(wù)能力提出了更高要求。券商既要發(fā)現(xiàn)價值，從產(chǎn)業(yè)鏈中深入挖掘企業(yè)亮點和投資價值，主動服務(wù)國家戰(zhàn)略；又要創(chuàng)造價值，向市場源源不斷輸出優(yōu)質(zhì)企業(yè)�！眹�元證券黨委書記、董事長、總裁沈和付日前在接受中國證券報記者專訪時表示。

　　沈和付指出，全面注冊制為投行業(yè)務(wù)帶來巨大機(jī)會，也為行業(yè)分化按下加速鍵，屆時資源將向頭部券商集中，中小券商生存空間會被壓縮。未來，券商唯有加強(qiáng)修煉內(nèi)功，打造核心綜合服務(wù)能力，才能快速適應(yīng)全面注冊制改革。

　　全面注冊制助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　在談及全面注冊制實施的意義時，沈和付表示：“全面注冊制落地是貫徹黨的二十大精神，深化‘放管服’改革的重要舉措，也是健全多層次資本市場，完善資本市場功能，提高直接融資比重，實現(xiàn)市場化改革、透明化審核、公允化估值、規(guī)范化治理的重大改革。”

　　與核準(zhǔn)制不同，全面注冊制是在充分信息披露基礎(chǔ)上，縮短了審核周期，提升了發(fā)行效率，讓市場判斷企業(yè)價值，讓市場選擇真正有價值的企業(yè)，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的作用，進(jìn)而促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。

　　沈和付說：“此舉有利于金融機(jī)構(gòu)科學(xué)運用多層次資本市場差異化設(shè)定，支持不同類型企業(yè)融資發(fā)展。同時，券商將充分發(fā)揮金融服務(wù)實體職能，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，進(jìn)而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展�！�

　　沈和付指出，全面注冊制的進(jìn)展是衡量資本市場發(fā)展成熟度的重要標(biāo)志，統(tǒng)一注冊制度，全面優(yōu)化注冊程序，減少交易所之間的注冊程序差異，將交易所之間的差異重點轉(zhuǎn)移到服務(wù)不同類型企業(yè)上市，能夠減少企業(yè)在上市過程中的選擇疑慮，更加明確交易所、板塊之間的差異化定位。此外，市場化的發(fā)行承銷措施，打破主板23倍市盈率，有助于發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實內(nèi)在價值。

　　歷經(jīng)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革試點，注冊制理念深入人心。沈和付表示，全面注冊制的實施將全面深化資本市場改革成果，成為中國資本市場的一個重要里程碑。

　　券商綜合金融服務(wù)能力迎考驗

　　全面注冊制對各大券商的綜合金融服務(wù)能力提出了更高要求。

　　“這既要求券商發(fā)現(xiàn)價值，從產(chǎn)業(yè)鏈中深入挖掘企業(yè)亮點和投資價值，主動服務(wù)國家戰(zhàn)略；又要求券商創(chuàng)造價值，通過產(chǎn)業(yè)鏈資源嫁接、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)聯(lián)動提供增值服務(wù)，向市場源源不斷輸出優(yōu)質(zhì)企業(yè)�！鄙蚝透侗硎�。

　　全面注冊制的實施，對于券商投行業(yè)務(wù)來說，將倒逼以項目為中心的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，向以客戶為中心轉(zhuǎn)型。“投行業(yè)務(wù)要加強(qiáng)與投資、投研、財富管理等業(yè)務(wù)線全面合作、協(xié)同發(fā)展，這既是投行業(yè)務(wù)給客戶提供專業(yè)的綜合金融服務(wù)，也是協(xié)同其他業(yè)務(wù)線為公司創(chuàng)造更多業(yè)務(wù)的機(jī)會�！鄙蚝透墩f。

　　對股權(quán)投資業(yè)務(wù)來說，全面注冊制的實施將意味著歷史性機(jī)會的到來。沈和付表示，注冊制疏通“募投管退”最后、最難一環(huán)，投資周轉(zhuǎn)率有望提升，聚焦“專精特新”行業(yè)的股權(quán)投資受益將更明顯�！巴对缤缎⊥缎隆睂⒊蔀樾鲁�態(tài)，資本的發(fā)現(xiàn)功能優(yōu)勢更明顯；“投晚投大投重”將面臨較大二級市場倒掛風(fēng)險。長期來看，一級投資市場環(huán)境的改善，有助于為資本市場輸送更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　全面注冊制的實施，將為財富信用業(yè)務(wù)帶來新活力。沈和付表示，投資者加速入市后，將為券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來增量。同時，A股“新陳代謝”機(jī)制將趨于完善，市場對于投資者的投研能力將提出全新要求，機(jī)構(gòu)化趨勢有望加速。全面注冊制下，通過優(yōu)化轉(zhuǎn)融券機(jī)制、擴(kuò)大券源供應(yīng)等配套制度完善多空平衡機(jī)制，券商的兩融業(yè)務(wù)也有望迎來規(guī)模性增長。

　　投行業(yè)務(wù)資源向頭部券商集中

　　“投行業(yè)務(wù)資源將向頭部券商集中，中小型券商生存空間正在被壓縮。具有長期、系統(tǒng)、穩(wěn)健的投行質(zhì)控能力的券商，將成為長期受益者�！鄙蚝透吨毖浴�

　　全面注冊制以信息披露為核心，明確了各板塊功能定位，提高了發(fā)行審核效率，完善了資本市場法制保障。這就要求券商既要增強(qiáng)項目組織實施能力，又要提升保薦執(zhí)業(yè)能力、風(fēng)險控制能力，從而抓住發(fā)展機(jī)遇，同時適應(yīng)強(qiáng)監(jiān)管、零容忍的監(jiān)管形勢。沈和付表示，券商要深化行業(yè)認(rèn)知、協(xié)同內(nèi)部資源、加強(qiáng)市場研判、維護(hù)投資者網(wǎng)絡(luò)，以增強(qiáng)新股定價和承銷能力。未來，券商唯有加強(qiáng)修煉內(nèi)功，打造核心綜合服務(wù)能力，才能快速適應(yīng)全面注冊制改革。

　　沈和付指出，就國元證券而言，為迎接全面注冊制的到來，已在戰(zhàn)略規(guī)劃、人力、組織架構(gòu)、系統(tǒng)建設(shè)方面做了積極準(zhǔn)備。

　　在戰(zhàn)略規(guī)劃上，國元證券緊密圍繞國家政策導(dǎo)向進(jìn)行業(yè)務(wù)研判，重點引導(dǎo)投行業(yè)務(wù)向長三角、粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域開拓，重點推進(jìn)信息電子、智能制造、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)發(fā)展。

　　在組織架構(gòu)上，將以總部安徽為原點，同時設(shè)置上海、北京、深圳、浙江、江蘇、江西、四川等區(qū)域部門，增強(qiáng)區(qū)域服務(wù)能力。

　　在人力方面，國元證券正在持續(xù)招募投行人才以擴(kuò)充團(tuán)隊規(guī)模，內(nèi)部培養(yǎng)為主、外部招引為輔，同時不斷加強(qiáng)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力培訓(xùn)、投資者教育，積極培育機(jī)構(gòu)投資者，以適應(yīng)全面注冊制帶來的新環(huán)境和新業(yè)態(tài)。

　　在系統(tǒng)建設(shè)方面，國元證券正在推進(jìn)投行系統(tǒng)建設(shè)，利用金融科技進(jìn)行數(shù)字化賦能，加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)，完善投行業(yè)務(wù)的三道防線，同時嚴(yán)把資本市場入口關(guān)，當(dāng)好資本市場“看門人”。此外，持續(xù)提高行業(yè)研究水平，提升估值定價和發(fā)行銷售能力，提升“投行+”全產(chǎn)業(yè)鏈投融資的綜合金融服務(wù)能力。

　　“未來，國元證券將立足服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，沿著‘產(chǎn)業(yè)研究+產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)投行+綜合財富管理’的黃金賽道，奮勇向前，著力打造核心競爭力，提升全業(yè)務(wù)鏈投行服務(wù)能力，推動投行業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型發(fā)展�！鄙蚝透侗硎�。