截至10月29日晚間，A股上市券商2021年三季報(bào)披露完畢。前三季度超過七成券商凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，A股市場(chǎng)成交活躍，券業(yè)財(cái)富管理、投資業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，低估值的券商板塊配置性價(jià)比較高，綜合實(shí)力突出的龍頭券商、具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市券商值得關(guān)注。

　　整體表現(xiàn)搶眼

　　前三季度上市券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，36家券商營(yíng)業(yè)收入較上年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的券商達(dá)到31家，占比超過七成。

　　從營(yíng)收規(guī)�？矗�中信證券以578.12億元拔得頭籌，營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)超其他同行；海通證券、國(guó)泰君安證券分別以348.39億元和319.07億元營(yíng)收規(guī)模分居第二、三位；華泰證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河前三季度營(yíng)收規(guī)模均超過260億元。從營(yíng)收增幅看，浙商證券以70.32%的增幅高居行業(yè)第一，紅塔證券、太平洋證券、中原證券、國(guó)聯(lián)證券4家中小券商前三季度營(yíng)收同比增幅均超過50%。頭部券商中，中國(guó)銀河、中信證券、中信建投、中金公司前三季度營(yíng)收增幅排名較靠前。

　　凈利潤(rùn)方面，規(guī)模居首的依舊是中信證券，今年前三季度其歸母凈利潤(rùn)達(dá)176.45億元；海通證券、國(guó)泰君安證券、華泰證券今年前三季度歸母凈利潤(rùn)均在百億元以上，廣發(fā)證券、招商證券、中金公司、中國(guó)銀河、中信建投、申萬(wàn)宏源證券、國(guó)信證券今年前三季度歸母凈利潤(rùn)均超過50億元。從凈利潤(rùn)增幅看，中原證券、太平洋證券前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增幅分別達(dá)472.61%、243.21%，增幅排名靠前的還有浙商證券、財(cái)達(dá)證券、國(guó)聯(lián)證券。中金公司前三季度歸母凈利潤(rùn)增幅達(dá)52.39%，在頭部券商中居第一。

　　三季度頭部券商營(yíng)收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，中信證券蟬聯(lián)第一，營(yíng)收規(guī)模達(dá)200.91億元；營(yíng)收規(guī)模在百億元以上的還有海通證券、中國(guó)銀河，分別為113.68億元、109.63億元。此外，共有30家券商第三季度營(yíng)收較上年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中太平洋證券同比增幅接近100%，浙商證券同比增幅超過90%。

　　歸母凈利潤(rùn)方面，中信證券以54.47億元規(guī)模遙遙領(lǐng)先，海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券、中國(guó)銀河、國(guó)信證券歸母凈利潤(rùn)均超過30億元。與上年同期相比，第三季度有24家券商歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，中原證券、太平洋證券、紅塔證券、國(guó)聯(lián)證券第三季度歸母凈利潤(rùn)增幅均超過100%。

　　沿兩條主線布局

　　最近一個(gè)月，券商指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但在業(yè)內(nèi)人士看來，處于估值相對(duì)低位、基本面向好的券商板塊配置價(jià)值突出。

　　中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒指出，2021年以來市場(chǎng)交投活躍度提升，基金發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，注冊(cè)制穩(wěn)步推行，證券行業(yè)景氣度明顯提升，預(yù)計(jì)2021年整體業(yè)績(jī)向好，目前券商板塊估值低于歷史中樞，已具備配置價(jià)值。

　　東方證券非銀金融分析師孫嘉賡指出，第三季度券商板塊（除東方財(cái)富）公募持倉(cāng)比例“觸底反彈”，這是自2019年第三季度以來的首次，券商板塊前十大重倉(cāng)股均出現(xiàn)顯著資金加倉(cāng)的情況。

　　光大證券非銀金融分析師王一峰認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)成交活躍，券業(yè)財(cái)富管理、投資業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，低估值的券商板塊配置性價(jià)比較高。建議關(guān)注兩條主線：一是綜合實(shí)力突出、“護(hù)城河”優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭券商；二是在財(cái)富管理領(lǐng)域具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的券商。