中證網(wǎng)訊（實(shí)習(xí)記者 曹帥）6月17日，由中國(guó)證券報(bào)社主辦的“首屆海外基金金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮暨高端論壇”在深圳舉行。廣發(fā)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司債券投資總監(jiān)孫敏表示，目前海外市場(chǎng)，從宏觀環(huán)境上確實(shí)提供了可以尋找比較好的投資標(biāo)的的機(jī)會(huì)，但需要注意兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　孫敏認(rèn)為，目前海外市場(chǎng)，不管是發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興市場(chǎng)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)都處于溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，通脹也是在緩慢上行，從宏觀環(huán)境上確實(shí)提供了可以尋找比較好的投資標(biāo)的的機(jī)會(huì)。

　　孫敏表示，現(xiàn)在互聯(lián)互通的機(jī)制，從滬港通、深港通，包括未來滬港通、深港通范圍可能會(huì)擴(kuò)大到ETF、新股，互聯(lián)互通機(jī)制的深化也帶來了新機(jī)遇。當(dāng)然，帶來機(jī)遇的同時(shí)也會(huì)有很多挑戰(zhàn)：

　　一是宏觀風(fēng)險(xiǎn)，特朗普帶來貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)和全球地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)是歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)，尤其是意大利，意大利有可能在今年下半年或明年上半年舉行大選，如果民粹黨占主導(dǎo)地位，即便不會(huì)直接帶來脫歐的公投，因?yàn)橐獯罄�公投也需要通過修憲完成，即便不會(huì)帶來脫歐的公投，但也會(huì)帶來很大的不確定性。

　　二是估值風(fēng)險(xiǎn)，全球股市都相對(duì)比較貴了，估值基本上到2008年以前的高位，標(biāo)普500現(xiàn)在股票的估值也處在過去10-15年一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上，這些比較高的股票估值，如果沒有企業(yè)實(shí)際盈利的提升，往后看還是有一定的風(fēng)險(xiǎn)。十年期國(guó)債現(xiàn)在是2.15%，發(fā)達(dá)國(guó)家的債券也是比較貴的。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，現(xiàn)在看美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行，資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模都是非常大的，這么大的資產(chǎn)負(fù)債表以前歷史上從來沒有見到過，縮表過程以前也沒有經(jīng)歷過，雖然現(xiàn)在從聯(lián)儲(chǔ)和ECB的態(tài)度來講都是非常耐心的，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)緩慢縮表，ECB會(huì)更加耐心，但畢竟縮表的進(jìn)程有可能對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也是需要去關(guān)注的。