8月26日，“股權(quán)大時代投資新生態(tài)”——第一屆中國股權(quán)投資金牛獎頒獎典禮暨高峰論壇在北京釣魚臺國賓館舉行。遠洋資本副總經(jīng)理林川在“格局與聚焦——2017私募股權(quán)投資趨勢與圓桌對話”做主旨演講，介紹投資領域、投資邏輯和投資標準。如下是演講摘要。
感謝全國人大財經(jīng)委法案主任、證券法、證券投資基金法起草工作組組長朱少平先生激情澎湃的演講！
真的是非常感謝老前輩們?yōu)樽C券基金業(yè)發(fā)展奠定的基礎！當前中國股權(quán)投資迎來了“黃金時代”，沒有他們就沒有中國股權(quán)投資行業(yè)的今天。特別是他們參與制定的證券基金法律法規(guī)，更是今日中國股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的基礎。
談股權(quán)投資，我先說說遠洋。20年前，遠洋地產(chǎn)誕生于北京，當時注冊資本金只有100萬元人民幣，十幾個人。2007年，遠洋地產(chǎn)在香港上市，市值達到近500億港幣。從100萬元人民幣到500億港幣，10年里翻了多少倍？大家可以算一算。所以我們說，私募股權(quán)投資的最大魅力，不僅僅是賺錢，更是幫助企業(yè)一起成長、發(fā)展壯大。
遠洋集團擁有五元業(yè)務：遠洋地產(chǎn)、遠洋商業(yè)、遠洋服務、遠洋資本、遠洋營造。遠洋資本成立于2013年2月，成立5年來快速發(fā)展，目前管理資產(chǎn)規(guī)模超過500億人民幣，預計今年年底將突破100億美元。
遠洋資本是遠洋集團的主要投融資平臺，是遠洋集團實現(xiàn)第四步戰(zhàn)略目標的 “主力軍”。我們的主體業(yè)務包括房地產(chǎn)投資和私募股權(quán)投資（PE）等。PE投資是推進遠洋集團向投融資集團轉(zhuǎn)型的極其重要的業(yè)務板塊。
今天我主要分享遠洋資本PE投資的基本邏輯和相關經(jīng)驗。
緊抓經(jīng)濟轉(zhuǎn)型歷史大機遇
中國經(jīng)濟當前處于轉(zhuǎn)型升級的關鍵期，雖然國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速從早年的兩位數(shù)調(diào)整到7%左右，但總體趨勢是穩(wěn)中向好。新經(jīng)濟尚未發(fā)揮“拉抬效應”，淘汰落后產(chǎn)能仍在扎實推進，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級拖沓懶散。
如何把握中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的歷史大機遇？
我們有三大基本判斷：
�。ㄒ唬┪磥�3-5年，GDP要保持6%-6.5%的中高速增長，投資對經(jīng)濟的拉動必不可少，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級勢在必行。
（二）大量傳統(tǒng)行業(yè)的落后產(chǎn)能面臨淘汰和整合，具備核心競爭力的企業(yè)將脫穎而出。
�。ㄈ┏擎�(zhèn)化的進程推動基礎設施投資和現(xiàn)代服務業(yè)的高速發(fā)展。
發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)+金融”資源稟賦
遠洋集團依靠地產(chǎn)起家，擁有非常豐富的地產(chǎn)項目開發(fā)建設、運營管理、工程營造乃至物業(yè)服務等經(jīng)驗，并且經(jīng)過20多年的積淀，在上下游積累了大量資源。而遠洋集團的兩大股東分別是中國人壽和安邦保險，具有極強的金融屬性。
基于上述原因，遠洋資本一直將自己定義為“產(chǎn)業(yè)金融資本”。投資團隊成員大多具有“產(chǎn)業(yè)+資本”的復合背景，具有地產(chǎn)及關聯(lián)產(chǎn)業(yè)稟賦。我們提倡“產(chǎn)業(yè)是根基、金融是手段”，在投資實踐中一直大力推進“雙輪驅(qū)動”、推動“產(chǎn)融結(jié)合”。
基于此，我們的投資領域中除了和遠洋自身資源相關度較高的大地產(chǎn)、泛金融這兩個行業(yè)以外，我們選擇重點關注大物流、大環(huán)保、大健康、大數(shù)據(jù)等行業(yè)。我們認為，上述行業(yè)符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的迫切需要，并且這些行業(yè)“市場足夠大”、“影響力足夠深”、“發(fā)展?jié)摿ψ銐驈姟薄?/p>
在剛才提到的這些行業(yè)里面，大物流行業(yè)是大家公認的“朝陽行業(yè)”，但傳統(tǒng)大眾物流已形成“順豐+四通一達”的基本格局，那么，我們選擇關注門檻相對較高、發(fā)展尚未成熟的冷鏈物流。作為地產(chǎn)商，我們可以為被投企業(yè)提供倉儲、運營、維護、招商、引資等方面的增值服務。其次，我們還可以依托遠洋成千上萬的社區(qū)民眾，幫助他們開拓市場。
在大健康領域，我們投資了一系列的醫(yī)療服務機構(gòu)，如月子中心、中高端婦產(chǎn)醫(yī)院、高端專科醫(yī)院等。我們可以依托遠洋社區(qū)、房產(chǎn)物業(yè)等，為其聚集消費群體，提供合適經(jīng)營場所等。
遠洋資本在大數(shù)據(jù)、大健康、大物流和大環(huán)保領域的投資篩選具有地產(chǎn)屬性，并且有助于實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級目標的投資標的。我們發(fā)揮地產(chǎn)基因及優(yōu)勢，與被投企業(yè)共同提高附著在土地空間之上的業(yè)態(tài)的運營效率。由于在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)融互動等方面做出的積極貢獻，我們也會獲得相應的政策支持。
一句話來說，我們就是要找到能夠提升空間運營價值的一些成熟企業(yè)，協(xié)助其在重資產(chǎn)部分的擴張，幫助企業(yè)一同提升價值，實現(xiàn)共贏。
執(zhí)行“集中+攀溯”策略
在投資階段上，我們側(cè)重偏中后的成長期和成熟期企業(yè)。我們不做種子、天使、VC和A輪投資。
在投資策略上，我們執(zhí)行“集中+攀溯”的投資策略。比如，今年1月，我們對九曳供應鏈進行了戰(zhàn)略投資。這是一家B2B2C的冷鏈物流企業(yè)。我們以九曳為基點，沿著產(chǎn)業(yè)鏈進行攀溯。5月，對B2B冷鏈物流龍頭企業(yè)鄭明物流進行了投資。
在大健康領域，我們投資了高端婦產(chǎn)醫(yī)院、月子中心、高端�？漆t(yī)院等。
在大環(huán)保領域，我們投資了循環(huán)經(jīng)濟、固廢處理、水處理等一批優(yōu)秀企業(yè)。
在投后服務上，我們遵循“幫忙不添亂”原則。我們充分發(fā)揮自身20多年的地產(chǎn)經(jīng)驗和資源，發(fā)揮“重資產(chǎn)運營”的優(yōu)勢，期許幫助企業(yè)解決一些重大的發(fā)展難題，希望使其聚焦主業(yè)、專心經(jīng)營，實現(xiàn)價值提升。
我們希望遠洋集團與被投企業(yè)之間能夠戰(zhàn)略協(xié)同，發(fā)生“化學反應”。
堅持“六好標準”
在挑選被投企業(yè)時，我們堅持“六好標準”，即“好行業(yè)、好企業(yè)、好團隊、好模式、好價格、好時機”。
一、好行業(yè)，也就是說行業(yè)必須是國家政策鼓勵和支持的行業(yè)，必須具備巨大的市場空間和增長潛力，“天花板”要足夠高。
二、好企業(yè)，必須要是細分行業(yè)的龍頭、具備強大的競爭優(yōu)勢。
三、好團隊，關鍵是考察以創(chuàng)始人為核心的管理團隊。行業(yè)經(jīng)驗是否豐富、專業(yè)技能是否高超、團隊合作是否默契、人員結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定等。
四、好模式，因為是PE投資，所以商業(yè)模式是否經(jīng)過市場檢驗、是否具備可持續(xù)性、可復制性，這是考察的重點。
五、好價格，主要看公司估值是否合理、交易結(jié)構(gòu)是否對我方有保障。
六、好時機，主要是看公司是否處于高速發(fā)展期、投資能給企業(yè)帶來哪些價值？不過，尤其要注意的是，我們不追熱點，特別是在大家面對同一個投資標的都蜂擁而入時，很容易沒有把握好“火候”和價格。
堅持這樣一套相對務實的“六好”投資標準，為的是確保我們擁有較高的投資安全邊際。
今天很高興能夠和大家分享我們的投資經(jīng)驗和心得。未來，我們也會逐步地與大家一起分享一些投資機會，共贏共享。
