每經(jīng)記者 曾 劍 每經(jīng)編輯 任芷霓

　　在流量經(jīng)濟之下，當你關注一個微信公眾號后，你也就成了公眾號背后運營公司的資產(chǎn)之一。那么，作為一個公眾號粉絲，你的價值是幾塊錢呢？

　　主營農(nóng)藥、獸藥、游戲的瀚葉股份(4.560, 0.00, 0.00%)（600226，SH）4月27日發(fā)布了重大資產(chǎn)重組預案。據(jù)預案披露，公司擬作價38億元收購量子云100%股權。5月8日公司披露，本次資產(chǎn)重組預案及相關文件需進行事后審核，公司股票將繼續(xù)停牌。量子云主要運營微信公眾號，旗下運營的公眾號數(shù)量多達981個，這些公眾號累計粉絲2.4億人（不考慮去重）。

　　2016年，量子云資產(chǎn)包股權轉讓時，曾明確一個粉絲價值2元（當時粉絲為1.5億人）。本次收購雖是以未來收益法評估，而不是直接按粉絲數(shù)計價。但若以38億元的初定價格平均下來，則這981個公眾號粉絲的平均身價可說漲到了15.83元，增加了近7倍。

　　如今粉絲身價漲到近16元/人

　　根據(jù)瀚葉股份重組預案所述，公司擬向紀衛(wèi)寧、張超等7位自然人和公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購買其合計持有的量子云100%股權，并募集不超過10億元配套資金。截至評估基準日2017年12月31日，量子云100%股權的預估值為38億元，其100%股權暫時作價38億元。

　　據(jù)悉，量子云成立于2014年，注冊資本500萬元。量子云的控股股東為寧波梅山保稅港區(qū)漿果晨曦新媒體投資中心（有限合伙）（以下簡稱漿果晨曦），實際控制人為喻策及其一致行動人紀衛(wèi)寧。公司主要從事微信公眾號運營和基于微信公眾號的互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務，也就是俗稱的微信公眾號運營。

　　合計算來，量子云運營的微信公眾號共981個，粉絲數(shù)量合計超過2.4億（不考慮去重）。記者注意到，其中只有1個公眾號粉絲超過千萬，超過100萬粉絲數(shù)量的公眾號有約86個。其它895個公眾號合計的粉絲數(shù)量為9099萬人。

　　值得一提的是，在2.4億個粉絲中，女性粉絲占比近70%。這或許與量子云的公眾號涵蓋領域有關系，公司公眾號主要涉及情感、生活、時尚、親子、文化、旅游等領域。

　　在不考慮粉絲去重的情況下，這2.4億粉絲的單個價值約15.83元�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，量子云的粉絲單價在短時間內(nèi)經(jīng)歷了一個大漲的過程。

　　2016年9月~11月，李炯、鄭紅燕通過多米投資將量子云資產(chǎn)包85%股權轉讓給漿果晨曦，整體估值為3億元。據(jù)稱，漿果晨曦看好當時量子云資產(chǎn)包內(nèi)4家公司名下的155個微信公眾號合計擁有的1.5億粉絲的商業(yè)價值及發(fā)展?jié)摿Γ�轉讓價格系雙方在考慮量子云資產(chǎn)包粉絲數(shù)量、質量的基礎上，根據(jù)當時行業(yè)平均2元/粉的單價協(xié)商確定。

　　“正式評估結果還未出爐”

　　量子云預估基準日2017年12月31日賬面凈資產(chǎn)為1.3億元，預估值約為38億元，較其凈資產(chǎn)賬面值（合并口徑）增值36.7億元，預估增值率2818.96%。

　　對于量子云估值溢價率超高的問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者5月9日致電瀚葉股份證券部，公司相關人士表示，目前量子云100%股權38億元只是一個預估值，正式的評估結果還沒有出爐。公司會根據(jù)正式的評估報告發(fā)布最新的情況。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，量子云2016年營收1.32億元，凈利潤為8713.21萬元；2017年，該公司營收為2.35億元，凈利潤為1.53億元。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在此次重組中，據(jù)本次預估，量子云2018~2022年的預測凈利潤數(shù)分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。相較于公司目前的盈利水平，這份盈利預測無疑有點“猛”。

　　但目前國內(nèi)微信公眾號的運營環(huán)境也發(fā)生了一定變化。根據(jù)微信營銷及CRM（Customer Relationship Manage-ment，客戶關系管理）平臺侯斯特發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公眾號2018年1月、2月的圖文打開率分別為2.27%、2.07%；圖文分享率分別為3.58%、3.30%；原文打開率分別為1.23%、1.46%。而在2017年度，公眾號的平均打開率為3.04%、平均分享率為3.94%、原文打開率為1.35%。在一定程度上，這似乎反映出讀者對公眾號的關注熱度存在一定降溫。

　　事實上，瀚葉股份在重組預案中也表示，目前，量子云主要依托微信社交平臺開展業(yè)務，所運營的自媒體矩陣的價值容易受到微信的用戶規(guī)模和活躍度的影響。若未來出現(xiàn)新的社交平臺超越并取代微信社交平臺的主流地位，則量子云現(xiàn)有自媒體矩陣的商業(yè)價值將大打折扣，而其現(xiàn)有商業(yè)模式能否順利延續(xù)至新平臺存在一定不確定性。

　　既然如此，量子云是否值得公司花費38億元巨資，無疑要打一個問號。

　　資料顯示，瀚葉股份原主營業(yè)務為農(nóng)藥原料藥及制品、獸藥和飼料添加劑產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售以及鋯系列產(chǎn)品制造與銷售。2017年3月，公司并購炎龍科技100%股權，介入網(wǎng)絡游戲研發(fā)領域。

　　經(jīng)濟學家宋清輝向記者表示，當前，觀察到不少上市公司通過跨界收購謀求轉型，開拓新的利潤增長點。但這很考驗管理層的管理能力，從過往的案例來看，業(yè)務不相關的跨界并購存在太多不確定風險，無異于一次“豪賭”。