近期，在一些資金撤出白馬股之際，北上資金加大買入力度，近一個(gè)月北上資金凈流入達(dá)393億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白馬股本輪調(diào)整的誘因主要是潛在利空擔(dān)憂導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降與持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，基本面未發(fā)生明顯變化，連續(xù)下跌后對(duì)外資的吸引力大幅增加。

　　北上資金大買

　　在經(jīng)歷了2017年的白馬藍(lán)籌行情之后，2018年的白馬股表現(xiàn)疲軟，尤其從1月下旬開(kāi)始，白馬股甚至出現(xiàn)集體調(diào)整。如伊利股份從1月17日的高點(diǎn)至今，期間最大跌幅超過(guò)28%；格力電器從1月26日的高點(diǎn)至今，期間最大跌幅超過(guò)20%；中國(guó)平安從1月23日的高點(diǎn)至今，期間最大跌幅超過(guò)22%；東阿阿膠從1月24日的高點(diǎn)至今，期間最大跌幅超過(guò)23%。

　　“白馬股去年積累了太多漲幅，今年以來(lái)機(jī)構(gòu)資金獲利出逃的跡象十分明顯�！鄙钲谝晃凰侥既耸扛嬖V中國(guó)證券報(bào)記者，白馬股一般都是大資金大量買入并長(zhǎng)期持有，只不過(guò)去年情況特殊才導(dǎo)致大小資金“抱團(tuán)取暖”。今年以來(lái)，中小創(chuàng)中的一些優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，資金出現(xiàn)調(diào)倉(cāng)換股的動(dòng)作。不過(guò)，他們注意到，隨著部分內(nèi)資獲利退出，外資開(kāi)始抄底這些白馬股。

　　東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來(lái)，北上資金凈流入額度達(dá)到393億元。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，在經(jīng)歷了1月加速流入后，2月受海外股市波動(dòng)影響變?yōu)榱鞒觯?月恢復(fù)為凈流入，但當(dāng)月流入規(guī)模不大，而4月北上資金再次出現(xiàn)加速流入現(xiàn)象，凈流入386.5億元，創(chuàng)下自互聯(lián)互通開(kāi)通以來(lái)的第二大單月凈流入額（最大單月凈流入額是2014年11月創(chuàng)下的405.54億元）。

　　從滬股通和深股通4月買賣數(shù)據(jù)來(lái)看，北上資金買入金額最大的部分是白馬股。滬股通中，買入額最大的前3只個(gè)股分別為貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安和海螺水泥，凈買入額為30.73億元、29.03億元和27.90億元。同時(shí)，伊利股份凈買入15.24億元。深股通中，買入額最大的前3只個(gè)股分別為五糧液、美的集團(tuán)和�？低�視，凈買入額為25.64億元、24.05億元和17.16億元，不過(guò)格力電器遭遇凈賣出39.49億元。

　　萬(wàn)聯(lián)證券報(bào)告認(rèn)為，導(dǎo)致資金大幅流入的原因來(lái)自三方面。一是外資操作理念與A股投資者有較大差異，基本面對(duì)股價(jià)的影響遠(yuǎn)高于風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)股價(jià)的影響。以白馬股為例，本輪調(diào)整的誘因主要是潛在利空擔(dān)憂導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降與持股結(jié)構(gòu)的調(diào)整，基本面未發(fā)生明顯變化。連續(xù)下跌后對(duì)外資吸引力增加。二是6月A股將納入MSCI，資金流入競(jìng)速導(dǎo)致短期買入力量增強(qiáng)。三是連續(xù)下跌后A股估值水平下降，上證50、滬深300等指數(shù)估值水平回到2638點(diǎn)低位，與海外市場(chǎng)相比具備明顯估值優(yōu)勢(shì)。