短期內債市仍需謹慎，在后續(xù)監(jiān)管等因素影響下，利率存在進一步上行壓力。首先，當前政府對經(jīng)濟下行容忍度增強，GDP增速小幅下滑不足以引發(fā)政策轉向，并且考慮到年初信貸密集投放以及通脹上行，基本面短期內仍然難以回落，對債市支撐力度仍然不足。其次，當前“中性貨幣+強監(jiān)管”組合拳繼續(xù)發(fā)揮作用，年初以來資金面寬松局面已經(jīng)扭轉，短期內貨幣政策不存在放松的基礎，一季度央行繼續(xù)上調逆回購利率的概率較大，資金利率仍將維持高位。加上嚴監(jiān)管進一步發(fā)酵，債市情緒低迷，市場上最大風險并沒有過去，短期內負面利空因素仍然較多，10年國債利率有突破4%上方的可能。
