資金面在7月下旬到8月上旬出現(xiàn)了超預(yù)期的寬松，貨幣市場利率大幅下行，甚至一度低于美國同期限的利率，導(dǎo)致中美利差局部倒掛，在一定程度上對人民幣匯率構(gòu)成了壓力。因此7月下旬以來，央行開始回籠一部分流動性，把貨幣市場利率拉回到政策利率上方。按照目前美國的加息預(yù)期來看，9月份加息的概率較高，12月份加息的概率也不低，如果年內(nèi)美國還會繼續(xù)加1-2次息，那么在保持中美利差不倒掛的情況下，基本封殺了目前貨幣市場利率下行的空間。（張勤峰 整理）