8月3日，央行公開市場操作（OMO）繼續(xù)暫停，因無央行流動性工具到期，持續(xù)多日的凈回籠自然終結(jié)，但本周仍實現(xiàn)凈回籠2100億元。業(yè)內(nèi)人士稱，7天回購利率再度與OMO利率倒掛，表明當前流動性極為充裕；8月流動性擾動因素少，資金面持續(xù)寬松是大概率事件。

　　短期流動性極為充裕

　　8月3日，央行公開市場操作繼續(xù)暫停，由于沒有央行流動性工具到期，并未造成凈回籠，持續(xù)多日的凈回籠自然終結(jié)。央行交易公告指出，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，故不開展公開市場操作。

　　自7月20日起，央行便暫停了常規(guī)逆回購交易，而在23日開展5020億元MLF操作之后，公開市場操作持續(xù)停擺。央行通過存量逆回購到期實施凈回籠。本周共有2100億元央行逆回購到期，全部實現(xiàn)自然凈回籠，而7月24日至今，共有4100億元央行逆回購到期，也全部實現(xiàn)凈回籠。

　　基于央行流動性調(diào)控已轉(zhuǎn)向“保持流動性合理充�！�，近期央行持續(xù)通過不對沖到期逆回購實施流動性凈回籠，原因只可能有一個——短期流動性很充裕。

　　不少市場人士反映，當前流動性極為充裕，表現(xiàn)為：市場上資金供給非常充足，融入資金的需求容易得到滿足，即便是質(zhì)押信用債融資也很輕松；資金供過于求形勢下，利率水平持續(xù)走低，回購一二級利率甚至出現(xiàn)倒掛。

　　從銀行間債券回購利率走勢上看，7月稅期過后，貨幣市場利率出現(xiàn)了新一輪下行。存款類機構(gòu)隔夜回購利率DR001從接近2.6%的位置降至1.8%附近，代表性的7天期回購利率DR007也從2.7%一線跌至2.4%以下，均已經(jīng)跌破7月初低點，再創(chuàng)階段新低。

　　值得一提的是，近期市場上7天期回購利率再次跌至2.5%以內(nèi)，與央行7天期逆回購操作利率形成倒掛。目前央行7天期逆回購操作利率為2.55%。不僅如此，14天、1個月期回購利率也全部大幅低于央行14天、28天期逆回購操作利率。這在2016年以來是非常罕見的情況，印證了當前流動性極為充裕、市場預期非常樂觀。