本周一（7月30日），央行繼續(xù)暫停公開市場操作（OMO），當(dāng)日到期1300億元逆回購自然凈回籠，不過連續(xù)凈回籠不改資金面寬松態(tài)勢，月末主要貨幣市場利率仍趨于下行。

　　市場人士指出，月末財(cái)政支出力度較大，有助于維持流動(dòng)性寬松格局，進(jìn)入8月后，流動(dòng)性擾動(dòng)因素整體較少，預(yù)計(jì)資金面有望延續(xù)平穩(wěn)偏松，當(dāng)然，地方債發(fā)行繳款、外匯占款波動(dòng)對(duì)資金面的影響也需關(guān)注。

　　OMO連續(xù)七日暫停

　　周一早間，央行公告稱，考慮到月末財(cái)政支出力度加大，在對(duì)沖央行逆回購到期等因素后還將推高銀行體系流動(dòng)性總量，2018年7月30日不開展公開市場操作。當(dāng)日有1300億元逆回購到期，由此單日實(shí)現(xiàn)凈回籠1300億元。

　　值得注意的是，自7月19日開展1000億元逆回購后，央行已連續(xù)七個(gè)交易日未開展公開市場操作。不過央行于上周一（23日）意外開展了5020億元1年期中期借貸便利（MLF）操作。

　　對(duì)于連續(xù)暫停OMO的原因，央行在公告中多次明示，如20日稱“目前銀行體系流動(dòng)性處于合理充裕水平”，24日、27日強(qiáng)調(diào)“目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平”，并指出金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金退繳、月末財(cái)政支出力度加大等可對(duì)沖央行逆回購到期等因素的影響，“維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充�！薄�

　　分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前流動(dòng)性總量水平持續(xù)較高的背景下，央行連續(xù)暫停公開市場操作，也在一定程度上顯示了央行不希望資金面過于寬松的意圖，若進(jìn)入8月后資金面持續(xù)寬松，央行大概率將繼續(xù)暫停公開市場操作。

　　資金面延續(xù)寬松

　　從市場表現(xiàn)看，雖然央行繼續(xù)暫停逆回購操作并凈回籠逾千億資金，但銀行間市場資金面依然非常寬松，貨幣市場利率多數(shù)下跌。

　　7月30日，Shibor連續(xù)三日悉數(shù)下跌。隔夜Shibor跌8.6bp報(bào)2.1980%，7天Shibor跌0.3bp報(bào)2.6510%，14天Shibor跌2.2bp報(bào)2.8310%，1個(gè)月Shibor跌4.1bp報(bào)2.9940%。

　　另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月30日收盤，銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)2.1596%，跌8.9個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)2.6238%，漲0.01個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)2.7997%，漲9.53個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期無成交。

　　市場人士透露，30日銀行間質(zhì)押式回購市場上，總體資金面繼續(xù)寬松，市場流動(dòng)性充足。早盤伊始，有銀行融出2個(gè)月以內(nèi)各期限資金，減點(diǎn)隔夜有大量融出在2.15-2.20%的位置，7天跨月資金亦十分寬松，非銀成交在2.70-2.80%位置，較上一交易日持平，14天及以上資金需求較少；午后，隔夜資金繼續(xù)寬松，隔夜價(jià)格降至2.1%附近有大量成交，寬松態(tài)勢延續(xù)至尾盤。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場將有2100億元逆回購到期，周一至周五分別到期1300億元、300億元、200億元、300億元、0億元。

　　“上周央行又投放了5020億MLF，我們估算3次降準(zhǔn)后6月末的銀行超儲(chǔ)率已經(jīng)升至2%的兩年高位，這意味著當(dāng)前貨幣市場的資金極大充裕，短端利率仍有下行空間�！焙ＭㄗC券姜超團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱。