在信用債接二連三“爆雷”中，債券基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大分化。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月11日，納入統(tǒng)計(jì)的債券型開(kāi)放式基金中，業(yè)績(jī)排名首位的基金今年以來(lái)收獲13.38%的正收益，但排名末尾的基金，今年以來(lái)虧損達(dá)47.96%。

　　對(duì)于今年債券基金業(yè)績(jī)分化的格局，分析人士指出，債券市場(chǎng)目前的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在信用債，因此，持債結(jié)構(gòu)和單個(gè)債券占比決定了債基收益率高低，如果債基重倉(cāng)債券不幸“踩雷”，債基的虧損幅度將會(huì)非常大。這也給投資者敲響了警鐘：債券基金雖然是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，但并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在選購(gòu)債基時(shí)，要注意其債券持倉(cāng)情況。

　　根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)，截至7月11日，剔除掉二級(jí)債基后，納入統(tǒng)計(jì)的債基中，僅有79只債基出現(xiàn)虧損，獲取正收益的債基多達(dá)1150只。

　　一位債基的基金經(jīng)理表示，從總體統(tǒng)計(jì)上分析，雖然信用債違約頻頻，但在數(shù)十萬(wàn)億元市值的債券市場(chǎng)中，并不妨礙債券市場(chǎng)整體的走勢(shì)。對(duì)于債基而言，只要正常配置，獲取正收益的概率還是很高的。他指出，雖然信用債風(fēng)險(xiǎn)激增，但利率債表現(xiàn)穩(wěn)健，債基投資依然有一定收益保障。

　　雖然獲取正收益的債基占絕大多數(shù)，但令債基們略顯尷尬的是，在2018年已經(jīng)過(guò)去的半年時(shí)間里，債基的平均收益率并不樂(lè)觀。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月30日，貨幣基金上半年平均收益達(dá)到1.98%，債券型基金則為1.52%，低于貨幣基金。這顯然顛覆了大多數(shù)投資者對(duì)債基的印象，也凸顯了今年上半年債基投資的困境。

　　在許多基金經(jīng)理看來(lái)，信用債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放仍在進(jìn)行中，信用債投資存在較大不確定性，下半年債基的重要工作是通過(guò)各種手段加強(qiáng)風(fēng)控，防止“踩雷”。

　　部分基金公司將“內(nèi)部評(píng)級(jí)”作為重要風(fēng)控手段，構(gòu)建嚴(yán)謹(jǐn)有效的信用分析框架。而除了建立“內(nèi)部評(píng)級(jí)”外，過(guò)去為追逐高收益的重倉(cāng)信用債策略也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。多位接受采訪的基金經(jīng)理均表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信用風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)點(diǎn)較多，并不單純?cè)趥�券領(lǐng)域，其他領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到債市信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。站在目前時(shí)點(diǎn)，信用債的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)具有較大不確定性，因此，需要認(rèn)真考量當(dāng)前的信用債投資策略，盡可能地將持倉(cāng)向高等級(jí)信用債集中。