重上3%后，10年美債利率短短兩日便漲至3.1%附近，創(chuàng)2011年以來新高，10年期中美國債利差則回落至約62BP，跌出“舒適區(qū)間”。分析稱，當(dāng)前美元匯率與利率齊漲，我國債市恐難走出獨(dú)立行情，建議投資者等待利率調(diào)整后再考慮介入。

　　10年美債利率升破3.1%

　　經(jīng)過反復(fù)爭(zhēng)奪，10年期美債（本文指國債）收益率已基本確認(rèn)對(duì)3%這一重要心理關(guān)口的突破。在本周初重上3%后，10年期美債收益率一鼓作氣，17日盤中挑破3.1%，為最近7年來首次。

　　站穩(wěn)3%后，美債利率繼續(xù)上行的空間已被打開，這對(duì)于美元多頭來說，是一劑強(qiáng)心劑。本周初，經(jīng)過短暫休整的美元卷土重來，連漲三日，16日盤中美元指數(shù)最高漲至93.64，創(chuàng)出去年12月下旬以來的新高。

　　面對(duì)美元咄咄逼人的漲勢(shì)，全球資本市場(chǎng)正在掀起新一輪大洗牌。

　　最近，美元只是從三年多來的低位漲了不到5%，就已經(jīng)對(duì)新興市場(chǎng)貨幣造成了很大的震動(dòng)。如繼阿根廷比索遭遇失控式貶值之后，最近土耳其里拉兌美元匯率接連刷新歷史低位，僅5月以來就貶值了近10%。

　　進(jìn)一步看，年初至今，阿根廷比索對(duì)美元貶值接近30%，緊隨其后的便是土耳其里拉，貶值了約17%。另外，巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比的貶值幅度也較明顯。

　　在貨幣大幅貶值之后，新興市場(chǎng)資金外流的壓力開始出現(xiàn)。追蹤基金動(dòng)向的EPFR Global公司的數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)從4月底以來經(jīng)歷著資金撤離，投資者從新興市場(chǎng)債券基金撤出的資金，達(dá)到了過去幾個(gè)月的高位。

　　分析認(rèn)為，在近期美元走強(qiáng)的過程中，美債利率大幅上行扮演了重要的推手。今年以來，美債收益率上行了60-70BP，大幅領(lǐng)先于歐債、日債等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債。按照經(jīng)典的利率平價(jià)理論，匯率由兩國利差決定。美債利率飆升、相對(duì)利差擴(kuò)張，吸引資金流向美元，推升匯價(jià)。

　　而美債作為全球債市的風(fēng)向標(biāo)，其利率大幅波動(dòng)本身也會(huì)給金融市場(chǎng)帶來直接影響。首當(dāng)其沖的自然是債市。今年以來，隨著美債收益率再度上行，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債券收益率也紛紛走高。統(tǒng)計(jì)顯示，雖然上行幅度不及美債，但今年以來10年期德債、英債收益率也分別上行了16BP、30BP。