5月中旬以來，美國債券市場再現(xiàn)加速調(diào)整，15日10年期美債利率回升至3.08%，刷新2011年以來最高紀(jì)錄。值得注意的是，與此前“美債跌、中債漲”不同，這一輪美債大跌過程中中國債券市場也同步走軟，目前10年期中債利率已回升至3.71%。

　　市場人士指出，近期中國債券市場調(diào)整，主要原因仍是前期漲得太多、資金面一度收緊、對監(jiān)管和供給的擔(dān)憂升溫等國內(nèi)因素，但中美利差收窄的確壓抑了部分機構(gòu)的交易情緒，海外市場利率回升對國內(nèi)利率也存在一定的傳導(dǎo)壓力，對海外市場的變化需高度關(guān)注。

　　中債與美債同步走低

　　4月下旬，10年期美債利率逾四年來首破3%，中美利差一度收窄至56BP，引發(fā)市場對美債跌勢傳導(dǎo)至中債的擔(dān)憂。目前來看，這一擔(dān)憂正在變?yōu)楝F(xiàn)實。

　　自4月25日觸及3.03%的高點后，10年期美債利率有所回調(diào)，但近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁、通脹預(yù)期升溫又重新拉高美債利率。5月15日，10年期美債利率大幅上升8個基點至3.08%，不僅刷新年內(nèi)前高3.03%，并觸及2011年以來的最高水平。與此同時，2年期美國國債利率收報2.58%，觸及2008年以來的最高水平；30年期美國國債利率也上升至3.22%，為4月26日以來的最高水平。

　　對美國通脹預(yù)期及向中國傳導(dǎo)的擔(dān)憂，也給中國債券市場帶來了一定的影響。5月15日，我國10年期國債利率回到3.71%，較4月18日觸及的低點3.50%已大幅上行了21個基點。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國債券市場自4月下旬以來震蕩走低，主要原因仍在國內(nèi)，比如前期債市漲得太多、資金面一度超預(yù)期收緊、監(jiān)管政策陸續(xù)出臺、供給加速釋放等，但也要承認(rèn)，此前中美債市走勢背離、中美利差收窄，也導(dǎo)致中債利率繼續(xù)下行遇阻，一定程度上影響了國內(nèi)市場的情緒。