7月，A股主要股指出現(xiàn)小幅反彈，上證綜指月內(nèi)上漲1.02%，不過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌，月末失守1600點。期間北上資金凈買入285億元，環(huán)比持平，但成交活躍度有所下降，外資小幅減持了中小板和創(chuàng)業(yè)板；行業(yè)板塊中，電子、醫(yī)藥龍頭被出貨，而金融、建筑材料、鋼鐵等板塊龍頭股獲加倉。

　　滬、深股通凈買入 剪刀差擴大

　　統(tǒng)計顯示，7月滬、深股通凈買入A股分別達(dá)到221億元和63億元，滬、深通道凈買入剪刀差進(jìn)一步擴大。對應(yīng)板塊來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板平均被小幅減持，而滬市和深市主板標(biāo)的獲增持，其中滬市主板標(biāo)的平均持股比例達(dá)到0.82%，已創(chuàng)下年內(nèi)最高水平。

　　7月北上資金累計成交4115億元，創(chuàng)下今年以來單月第三高，但月中14個交易日成交額低于200億元，量能有所衰減。同期，南下資金通過港股通的凈買入合計19.3億港元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)3個月凈賣出的局面，而成交總額環(huán)比下降。

　　7月以來， A、H股價差月內(nèi)震蕩下行。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至7月底，恒生AH股溢價指數(shù)收報117.95點，A股股價整體較H股溢價17.95%。當(dāng)天，海螺水泥、鞍鋼股份、中國平安出現(xiàn)A、H股價格倒掛。

　　對于后市，機構(gòu)觀點分歧較大。國金證券認(rèn)為當(dāng)前不確定性因素猶存，不建議投資者重倉參與。因為美國處于縮表周期，新興市場資金流向上承壓，貿(mào)易摩擦仍帶有較大不確定性；加上在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度平淡（PPI下行），去杠桿、去產(chǎn)能以及大多企業(yè)融資難、融資貴的背景下，A股中報業(yè)績較難找出大幅超市場預(yù)期的子行業(yè)，需提防今年上市公司業(yè)績“地雷”不斷。若以上三類因素持續(xù)存在，A股風(fēng)險偏好就很難持續(xù)回升。

　　不過，廣發(fā)證券認(rèn)為，“絕處逢生”的反彈已經(jīng)確立，建議當(dāng)下果斷進(jìn)攻周期股。

　　此外，華泰證券表示，近期財政政策與信用政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向信號，但市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激力度與空間有限、高杠桿率仍制約政策空間。