從持股結(jié)構(gòu)看，除大量布局白馬股外，北上資金還相當(dāng)“青睞”成長(zhǎng)股。

　　北上資金布局成長(zhǎng)股

　　雖然盈利穩(wěn)定的大市值上市公司一直是外資機(jī)構(gòu)大力布局的地盤，但隨著MSCI中小盤股指數(shù)的發(fā)布，北向資金對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注度也所有上升。

　　據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，從2018年以來(lái)深股通的配置來(lái)看，北上資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板持股量較年初增長(zhǎng)21.73%；中小板持股量較年初增長(zhǎng)29.21%。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)北上資金新進(jìn)43只個(gè)股，新進(jìn)股份主要以中小創(chuàng)為主，例如新進(jìn)股數(shù)較多的埃斯頓、周大生、浙江交科、長(zhǎng)生生物和涪陵榨菜等都屬于中小板個(gè)股，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股新進(jìn)股數(shù)較多的有尚品宅配，北上資金新進(jìn)117.70萬(wàn)股，新進(jìn)市值接近2.35億元。

　　星石投資認(rèn)為，結(jié)合宏觀環(huán)境、市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2018年市場(chǎng)風(fēng)格可能是2013年與2003年的結(jié)合，價(jià)值成長(zhǎng)股將成為新風(fēng)向標(biāo)。雖然市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期存在不確定性，短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能帶來(lái)預(yù)期的再次反轉(zhuǎn)，但是從長(zhǎng)期角度看，經(jīng)濟(jì)中存在確定性部分，那就是“溫和通脹+供給側(cè)改革+新經(jīng)濟(jì)崛起”。2018年經(jīng)濟(jì)與2003年和2013年有相似之處，均處于國(guó)內(nèi)溫和通脹、世界經(jīng)濟(jì)回暖背景下，而且2016年至2017年的業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，有類似2003年觸底反彈的復(fù)蘇信號(hào)，更多的是2013年底部增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的延續(xù)。從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出發(fā)，星石投資判斷價(jià)值與成長(zhǎng)特征兼?zhèn)涞臉?biāo)的可能在中長(zhǎng)期勝出。