6月30日，在中國證券報年中特別直播“中期論道 前瞻布局——中加基金2022下半年權益投資策略會”上，與會大咖們金句頻出，干貨滿滿。展望后市，中加基金認為，當前時點市場對未來經(jīng)濟發(fā)展的信心大大增強，經(jīng)濟數(shù)據(jù)已顯示出邊際轉好的趨勢，市場反彈有望延續(xù)。行業(yè)方面，中加基金更看好新能源、半導體、消費和醫(yī)藥等領域的投資機會。

　　市場信心大增

　　2022年已經(jīng)過半，疫情陰霾逐漸褪去，經(jīng)濟生產(chǎn)逐步恢復，A股開始走出谷底，重拾升勢。4月底以來，A股市場強勢反彈，鋰電、光伏、白酒等諸多熱門賽道板塊快速輪動，為投資者帶來了豐富的結構性機會。

　　中加基金權益投資部負責人李坤元表示，4月底以來，隨著企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，疊加政策陸續(xù)落地，市場信心極大增強。6月以后，基本面更加明朗，市場主線的展開度非常高。在當前時點上，大家對未來經(jīng)濟發(fā)展的信心、企業(yè)恢復的信心及整個消費復蘇的信心都大大增強，這是近期市場反彈的主要原因。

　　從全球視角來看，近期A股走出獨立行情。海通證券首席經(jīng)濟學家、研究所副所長荀玉根認為，4月下旬以來中美股市表現(xiàn)大相徑庭，主要源自中美兩國經(jīng)濟周期的錯位。當前美國還處于滯漲期，A股估值水平較低，而美股估值處于中等水平。展望未來，若美國經(jīng)濟能夠實現(xiàn)“軟著陸”，就不會對A股帶來太大影響；若美國經(jīng)濟走向“硬著陸”，美股跌幅進一步擴大，或會對A股造成一定影響。目前來看，后一種情況出現(xiàn)的概率偏低。“以我為主”的格局大概率會延續(xù)，A股接下來會相對更強一些。

　　李坤元認為，從基本面來看，疫情給經(jīng)濟帶來短期影響，但經(jīng)歷疫情之后，不少行業(yè)實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，更有競爭力的公司留存下來，加快了行業(yè)集中度的提升，優(yōu)勢企業(yè)的競爭力進一步增強。在穩(wěn)增長政策的支持下，當前數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面已有邊際轉好的趨勢，未來市場反彈趨勢有望延續(xù)。

　　關注“科技+消費”

　　展望下半年，A股還有哪些熱門賽道值得把握？又有哪些價值洼地等待著投資者掘金？

　　對此，李坤元表示，展望下半年市場，投資主要遵循一個簡單的思路：哪些行業(yè)直到明年還會維持高增長？基于這一思路，李坤元下半年更看好以下四個領域：第一，新能源相關行業(yè)，比如光伏、新能源車、風電，新能源車行業(yè)目前滲透率遠沒到頂；第二，汽車行業(yè)下半年到明年會進入行業(yè)的新周期，下半年爆款新能源車將陸續(xù)發(fā)布，行業(yè)有望迎來質變；第三，消費類行業(yè)將在經(jīng)濟企穩(wěn)后迎來逐漸改善；第四，隨著相關政策陸續(xù)出臺，地產(chǎn)用工端的數(shù)據(jù)將好轉。

　　針對當前市場上大熱的新能源賽道，中加基金權益投資部基金經(jīng)理王梁表示，在全球大力發(fā)展新能源、調整能源結構的背景下，新能源行業(yè)發(fā)展空間廣闊。具體來說，更看好發(fā)電側的光伏和用電側的新能源車。隨著新技術不斷涌現(xiàn)，這兩個領域的頭部企業(yè)受益技術迭代，集中度有望得到提升。光伏領域中，電池片細分行業(yè)有較好的投資價值。新能源車的核心是電池，將涌現(xiàn)出一批非常優(yōu)秀的企業(yè)。

　　不過，立足當前，王梁認為以半導體為代表的科技股性價比更高。盡管上半年行業(yè)受到一些壓制因素，但當前很多細分行業(yè)訂單量和業(yè)績都有明顯上升，具備較強的競爭力，因此以半導體為代表的科技股具有較高的投資價值。中加基金權益投資部基金經(jīng)理張一然認為，當前半導體的投資邏輯和過去五年略有不同。經(jīng)過幾年的發(fā)展，我國半導體行業(yè)經(jīng)歷了“從0到1”的階段，實現(xiàn)了長足的發(fā)展；未來半導體行業(yè)要實現(xiàn)的是“從1到n”的躍升，因此更要關注所投企業(yè)是否具備全球級別的競爭力，且相比估值提升，更要關注利潤能否實現(xiàn)超預期釋放。

　　除科技成長外，“長坡厚雪”的消費行業(yè)也成為下半年機構關注的熱點。

　　中加基金權益投資部基金經(jīng)理劉曉晨表示，消費板塊內部分化較大，市場對于可選消費和必須消費的預期差異也很大。必須消費在過去一年半經(jīng)歷了較為充分的調整；可選消費雖有調整，但仍不充分。不過，可選消費受政策利好刺激更大，近期開始出現(xiàn)反彈趨勢。因此，無論可選消費，還是必須消費，下半年都會有比較好的機會。

　　針對醫(yī)藥板塊，中加基金權益投資部資深醫(yī)藥研究員薛楊表示，下半年醫(yī)藥板塊投資機會要持續(xù)跟蹤行業(yè)情況去驗證。初步來看，更關注以下幾個方面：一是疫后復蘇，包括藥店和眼科，前者可能會有業(yè)績修復機會，后者屬于確定性較強的類消費板塊，下半年或有很好的恢復。二是設備，下游醫(yī)院的訂單屬于確定性比較強的，且疫情下醫(yī)院收入受到影響，反而會進一步促進性價比較高的國產(chǎn)設備提升市占率。三是CXO，若下半年企業(yè)資本支出能夠持續(xù)，或提振市場對行業(yè)的信心。此外，制藥和中藥下半年也會有一定機會。

　　選擇適合自己的投資品種

　　除了對于市場觀點的解讀，大咖們也分享了自己對于投資理財?shù)挠^點和心得體會。

　　劉曉晨表示，在選擇個股時，首先要關注企業(yè)是否具備長期競爭力，能否在行業(yè)競爭中長期生存下來，這決定了長期回報率；其次，要關注價格和估值，價格決定了短期的收益率。

　　在薛楊看來，非專業(yè)投資者自己選股不如買基金。比如醫(yī)藥行業(yè)，內部有非常多子行業(yè)，不同細分方向景氣度、業(yè)績、估值差異非常大。在這種背景下，主動醫(yī)藥主題基金更能捕捉機會。在挑選基金時，薛楊建議可以主要關注主動基金相對于指數(shù)的超額收益，還可以看一下產(chǎn)品的季報持倉，根據(jù)自己的風險偏好去做選擇。

　　中加基金權益投資部基金經(jīng)理馮漢杰強調，成功投資者的共同點都要求擁有一個好心態(tài)。首先要對自己的投資偏好、方法有明確的認知；其次選擇適合自己的品種去投資。馮漢杰表示，投資中風險控制非常關鍵。