在多重利好因素形成的合力下，上周A股市場(chǎng)迎來(lái)連漲行情。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)雖已具備中線(xiàn)價(jià)值，但短期仍存在一定不確定性，建議耐心等待更為積極的催化因素。具體布局方面，基建地產(chǎn)、消費(fèi)等板塊仍是后市主線(xiàn)，性?xún)r(jià)比漸顯的科創(chuàng)板也展露出較高的中期配置價(jià)值。

　　等待更積極催化因素

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.76%、3.24%、5.04%，滬深兩市總市值上周環(huán)比增長(zhǎng)近2.5萬(wàn)億元。

　　在中信證券首席策略分析師秦培景看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響已經(jīng)衰減，配置型外資恢復(fù)凈流入趨勢(shì)，投資者信心開(kāi)始逐步恢復(fù)，A股韌性明顯增強(qiáng)。“A股對(duì)利空因素的反應(yīng)趨于鈍化，一個(gè)預(yù)計(jì)持續(xù)數(shù)月的緩慢修復(fù)行情有望啟動(dòng)�！�

　　從央行發(fā)布的數(shù)據(jù)看，4月人民幣貸款增速放緩，進(jìn)而導(dǎo)致當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量少于預(yù)期。對(duì)此，中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，社融規(guī)模低于預(yù)期可能部分反映出當(dāng)前需求偏弱的特征�！澳壳癆股市場(chǎng)已經(jīng)具備中線(xiàn)價(jià)值，但短期仍存在一定不確定性，‘穩(wěn)增長(zhǎng)’也將繼續(xù)面臨房地產(chǎn)、疫情、海外環(huán)境等挑戰(zhàn)，建議投資者耐心等待更為積極的催化因素�！�

　　安信證券首席策略分析師林榮雄認(rèn)為，4月社融數(shù)據(jù)大概率是全年低位，對(duì)此不必過(guò)度悲觀。對(duì)投資者而言，后續(xù)需要進(jìn)一步觀察政策落地的情況，如未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)能否企穩(wěn)等。“如果政策落地情況和市場(chǎng)預(yù)期一致，那么無(wú)疑有助于市場(chǎng)更長(zhǎng)時(shí)間、更大幅度上漲。4月底以來(lái)，‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策持續(xù)發(fā)力，建議投資者等待更為明確的右側(cè)信號(hào)�！�

　　在中銀證券首席策略分析師王君看來(lái)，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望觸底反彈，中美經(jīng)濟(jì)周期的短期錯(cuò)位將為A股迎來(lái)“喘息”空間�！罢驹诋�(dāng)前時(shí)間窗口，無(wú)需對(duì)A股過(guò)度悲觀，可擇機(jī)布局即將到來(lái)的反彈�！�

　　科創(chuàng)板性?xún)r(jià)比顯現(xiàn)

　　從上周市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，年初以來(lái)受益“穩(wěn)增長(zhǎng)”的價(jià)值板塊，如煤炭、銀行、石油石化等表現(xiàn)偏弱，而經(jīng)歷“深蹲”的成長(zhǎng)板塊，如電力設(shè)備、新能源、電子、醫(yī)藥生物等則強(qiáng)勢(shì)反彈。展望后市，A股是否將迎來(lái)風(fēng)格切換？

　　王漢鋒指出，近期成長(zhǎng)風(fēng)格有較好表現(xiàn)可能主要受益于疫情防控進(jìn)展積極等因素帶來(lái)的市場(chǎng)估值階段性修復(fù)，其后市表現(xiàn)可能還需要綜合海外增長(zhǎng)、通脹和政策等宏觀因素變化以及國(guó)內(nèi)“穩(wěn)預(yù)期”舉措來(lái)綜合判斷。“估值相對(duì)較低的‘穩(wěn)增長(zhǎng)’板塊在當(dāng)前宏觀環(huán)境下仍具備相對(duì)收益。”

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，市場(chǎng)底部區(qū)域已現(xiàn)，以新基建（數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)）為代表的成長(zhǎng)品種階段性表現(xiàn)或更出色�！皬恼�策面看，低碳經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)是新基建政策發(fā)力的兩大脈絡(luò)，新基建相關(guān)行業(yè)規(guī)模快速擴(kuò)張且投資增速更快；從基本面看，新基建企業(yè)一季報(bào)盈利增長(zhǎng)更快，PEG性?xún)r(jià)比較高；從市場(chǎng)面看，成長(zhǎng)板塊已出現(xiàn)超跌，成長(zhǎng)股對(duì)利空鈍化同樣說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區(qū)域�！�

　　中信建投證券首席策略官陳果表示，一季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼的科創(chuàng)板性?xún)r(jià)比漸顯�！翱苿�(chuàng)板基于高科技含量相對(duì)免疫于上游原材料上漲帶來(lái)的成本壓力，體現(xiàn)出了較強(qiáng)的盈利韌性，結(jié)構(gòu)上主要受益于電池材料、光伏及半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)。自去年年底以來(lái)，科創(chuàng)板持續(xù)回調(diào)，當(dāng)前已展露出較強(qiáng)中期配置價(jià)值。”

　　聚焦地產(chǎn)和消費(fèi)主線(xiàn)

　　對(duì)于后市布局，記者梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對(duì)于基建地產(chǎn)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消費(fèi)等方向的觀點(diǎn)較為一致。

　　秦培景認(rèn)為，全年維度，建議圍繞現(xiàn)代化基建以及地產(chǎn)布局；季度維度，建議積極增配復(fù)工復(fù)產(chǎn)的相關(guān)上市公司，重點(diǎn)關(guān)注智能汽車(chē)及零部件、半導(dǎo)體、光伏風(fēng)電設(shè)備等；月度維度，建議聚焦消費(fèi)修復(fù)相關(guān)的航空、酒店、免稅、百貨商超等。

　　在中國(guó)銀河證券策略分析師蔡芳媛看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)上多個(gè)板塊估值已處于階段低位，但短期內(nèi)市場(chǎng)量能不足，未來(lái)或仍維持窄幅區(qū)間震蕩走勢(shì)。后市看好五條主線(xiàn)：一是因全球糧價(jià)上漲等因素，持續(xù)看好農(nóng)業(yè)板塊機(jī)會(huì)；二是看好估值性?xún)r(jià)比較高的醫(yī)藥和食品飲料板塊；三是看好高端制造領(lǐng)域中的軍工板塊；四是在房企資金大幅承壓的背景下，相關(guān)支撐政策有望出現(xiàn)，利好部分房地產(chǎn)龍頭企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)；五是關(guān)注半導(dǎo)體帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于估值相對(duì)較低的“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊，王漢鋒看好傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（地產(chǎn)、建材、建筑、家電、家居）。此外，他還建議關(guān)注中下游消費(fèi)（包括家電、輕工家居、汽車(chē)及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥），制造成長(zhǎng)板塊（包括新能源汽車(chē)、新能源及半導(dǎo)體等）。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康建議關(guān)注價(jià)值股，以及受海外影響較小、交易結(jié)構(gòu)不擁擠、前期超跌小盤(pán)成長(zhǎng)股（500億元市值以下），行業(yè)配置則看好三條主線(xiàn)：一是“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)的地產(chǎn)、消費(fèi)建材、家電、銀行；二是資源、材料領(lǐng)域的煤炭、銅、鉀肥；三是光伏電池組件、半導(dǎo)體設(shè)備。

　　國(guó)泰君安證券首席策略分析師方奕建議增配港股科技龍頭，看好低估值、業(yè)績(jī)確定性高的股票，關(guān)注建筑、電力電網(wǎng)、光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域。