部分申萬一級行業(yè)11月1日-27日市場表現

　　申銀萬國行業(yè)    區(qū)間漲跌幅 %    區(qū)間日均成交額[億元]    區(qū)間日均換手率 %    市凈率(整體法)

　　采掘            12.2794         35.8183                 2.0444              0.9067

　　化工            8.9696          35.1332                 4.1399              2.0751

　　鋼鐵            14.9561         38.5432                 1.9557              0.9879

　　有色金屬        17.8943         73.7991                 4.0009              2.6847

　　建筑材料        3.9308          39.2566                 2.2921              2.1834

　　建筑裝飾        3.4613          15.8096                 1.6725              0.8548

　　電氣設備        2.3970          52.0712                 4.0357              3.6482

　　機械設備        3.9454          22.6846                 3.4387              2.7907

　　國防軍工        8.1100          62.1425                 4.0950              3.3386

　　汽車            9.6909          52.9503                 5.2766              2.4430

　　家用電器        8.6446          52.1782                 2.6737              3.7703

　　紡織服裝        -1.2431         15.2461                 2.7428              2.0971

　　新華社圖片 數據來源/Wind 制圖/王春燕

　　盡管震蕩行情不止，但由于多個熱點板塊接棒，截至11月27日收盤，滬綜指11月以來漲幅已達5.7%，為年內月度漲幅次高，之前券商預測的“跨年行情”似有啟動之勢。

　　在最新策略報告中，多家券商明確指出，A股正處于基本面不斷改善驅動、持續(xù)數月的輪動慢漲期，繼續(xù)看好當前至明年一季度的跨年行情。配置上，多家券商將順周期板塊作為后市布局主線，可選消費、金融等板塊亦值得關注。

　　滬指月漲幅創(chuàng)年內次高

　　回顧上周（11月23日至11月27日）行情，A股“滬強深弱”格局持續(xù)，上證綜指整體呈現“V”型反彈，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指則持續(xù)震蕩下行。Wind數據顯示，截至11月27日收盤，上證綜指全周上漲0.91%，深證成指及創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.17%、1.80%。

　　從全月情況看，11月1日至11月27日，滬指累計上漲5.7%，漲幅創(chuàng)年內月度漲幅次高；深證成指累計上漲3.43%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌1.39%。

　　在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，近一周市場低估值周期性板塊繼續(xù)領漲，市場風格再平衡，但風格轉換和A股整體指數走勢較糾結，一方面可能因為A股機構化趨勢下，追逐短期博弈性機會的資金力量已經不如此前，另一方面可能是政策退出的顧慮限制了市場資金去追逐周期性板塊。

　　在經濟數據仍較強勁、全球經濟復蘇大趨勢持續(xù)的背景下，短期復蘇交易仍是主線，但在機構投資者連續(xù)獲取較好收益后，臨近年底，整體風險偏好不高，投資者需要注意這些因素對市場的影響。

　　近期來自政策和市場面的多項利好消息也備受投資者關注。11月27日，滬深交易所分別就全國股轉系統(tǒng)掛牌公司向上交所科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板轉板上市辦法公開征求意見，對新三板公司轉板上市條件、轉板上市審核、上市安排及自律監(jiān)管等事項作出具體規(guī)定；同日上交所和中證指數有限公司宣布，決定將上市時間超過1年的科創(chuàng)板證券納入上證180、滬深300等成分指數樣本空間。

　　在興業(yè)證券策略團隊看來，此次科創(chuàng)板公司擬進入主要指數和滬港通股票池，進一步體現國家對于資本市場尤其是科創(chuàng)板的重視，未來A股主要指數成分質量迎來全面提升，真正反映中國經濟新舊動能轉換、經濟結構轉型的成果，為投資者提供優(yōu)質回報。

　　繼續(xù)看好A股跨年行情

　　從滬指11月以來整體表現看，四季度伊始有券商提出的“A股跨年行情”似有隱隱啟動之勢。當前離2021年僅有1個月時間，后市A股“�！蓖厩熬熬烤谷绾�？

　　中信證券首席策略分析師秦培景認為，A股正處于基本面不斷改善驅動、持續(xù)數月的輪動慢漲期，未來海外新的寬松舉措有望推升全球風險偏好，國內經濟繼續(xù)穩(wěn)中向好，政策保持平穩(wěn)，預計年末機構調倉行為推動順周期板塊行情延續(xù)到明年一季度，順周期的相對景氣和估值優(yōu)勢將進一步強化板塊行情，而新經濟板塊相對盈利增長優(yōu)勢預計將在2021年下半年體現。

　　國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，繼續(xù)看好當前至明年一季度的跨年行情：疫苗研發(fā)進展順利以及RCEP簽署等利好持續(xù)釋放，有望提振市場風險偏好并進一步強化全球經濟復蘇預期；國內經濟延續(xù)復蘇。在全球經濟共振復蘇，疊加外部不確定性消化、內部政策預期升溫帶來的風險偏好提升的多重合力之下，市場有望共振向上，行情也將大超預期，建議積極參與。

　　在安信證券首席策略分析師陳果看來，整體上市場依然處于震蕩向上趨勢中，復蘇深化、流動性預期穩(wěn)定和疫苗預期下A股有望迎來跨年行情。這個階段建議圍繞順周期主線，將市場調整作為應該把握的機會。

　　深耕順周期板塊主線

　　在諸多券商看來，順周期板塊無疑是接下來一段時間市場行情重要主線。

　　秦培景建議，配置上順周期工業(yè)板塊繼續(xù)關注基本金屬、能源金屬和化工；可選消費板塊重點關注家電、汽車、白酒、家居，以及受益出行恢復的酒店、景區(qū)等；低估值板塊建議重點關注銀行；同時短期建議關注集采落地后醫(yī)藥板塊龍頭股的估值修復機會。

　　張啟堯推薦三條主線，一是新能源、半導體等政策預期較高且受風險偏好抬升影響較大的板塊；二是有色、機械、石油、石化等“復蘇鏈”相關板塊有望繼續(xù)收獲超額收益；三是需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認的新能源、家電、汽車等板塊。

　　王漢鋒建議關注四條主線：一是全球復蘇深化，部分原材料、偏周期性的板塊短期可能繼續(xù)表現，如銅、鋁、原油等；二是光伏及新能源汽車產業(yè)鏈，特別是上游鋰等原材料；三是內需消費中估值不高、景氣度仍在改善的汽車、家電、家居等；四是化工龍頭、龍頭券商及保險等。

　　陳果強調，就順周期板塊而言，需求端有自身庫存周期與行業(yè)周期邏輯，供給端有收縮或產能退出的方向，這些方向的持續(xù)性可能超越市場預期，投資者需特別注意。行業(yè)上建議重點關注白酒、白電、汽車（包括新能源汽車產業(yè)鏈）、化工、機械、有色、煤炭、鋼鐵、保險、銀行、券商、半導體等。