昨日，上證指數(shù)繼續(xù)縮量調(diào)整，截至收盤跌破2800點，下跌0.93%，報收2786.9點，成交金額為1297億元。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微跌0.17%，近幾個交易日走勢相對抗跌。

　　分析指出，近期市場走勢明顯脫離了基本面，一致性悲觀預期疊加非理性因素集中釋放，引發(fā)市場大跌。而在近期指數(shù)調(diào)整過程中，底部區(qū)域特征信號密集釋放，從多維度為市場提供支撐。

　　底部區(qū)域頻現(xiàn)筑底信號

　　自年初反彈創(chuàng)下3587.03點高點后，A股市場重心就開始逐級下移，A股市場股價結(jié)構亦開始明顯向低價遷移。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日收盤，兩市股價低于5元的個股共有706只，占全部A股的比例為20%，其中*ST海潤、烯碳退最新股價更是不足一元，成為名副其實的“仙股”。除了低價股、1元股，當前A股市場破凈股也明顯增多。數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，滬深兩市共有204只個股最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)，處于破凈狀態(tài)，占全部A股比例為5.78%。具體來看，*ST天馬市凈率在0.5倍以下，廈門國貿(mào)和廈門信達最新市凈率均在0.6倍以下，中遠海能、首開股份、華映科技等16股市凈率均低于0.7倍，破凈幅度較深。破凈幅度居前的20家公司中，最新股價均均在10元以內(nèi)。而在2017年以來上市的501股中已有26只處于破發(fā)狀態(tài)，其中恒林股份、金麒麟、上海環(huán)境、秦安股份4只個股破發(fā)幅度超過兩成，山東出版、世運電路、禾望電氣、常青股份的破發(fā)幅度也均在10%以上。

　　分析人士表示，近期多重因素疊加使得非理性因素集中釋放，引發(fā)市場調(diào)整。回顧此前“寬貨幣+緊信用”階段，2005年全年業(yè)績負增長與2012年的通縮，歷史上市場底部區(qū)域A股破凈股數(shù)量往往劇增。從破凈股數(shù)看，今年二季度A股破凈數(shù)達到278家，創(chuàng)2005年以來新高，筑底特征有所顯現(xiàn)。

　　不過從現(xiàn)實層面來看，當前的回調(diào)表明短期內(nèi)各路資金仍難對下一階段市場主線達成全面共識，在調(diào)整的震蕩期，顯然仍有不少投資者對后市主線存有疑慮。中信證券表示，目前從總體估值來看A股已經(jīng)可比于歷史上的幾個大底，而且利潤增速比當時還高，不過整體法計算估值低且整體利潤增速比對應歷史估值底部時點高并不等于真的比當時便宜，評價市場整體估值是貴還是便宜，最主要取決于投資者最想買的優(yōu)質(zhì)品種貴還是便宜，不取決于劣質(zhì)品種向下調(diào)整了多少，拉低了多少估值。

　　結(jié)合市場成交量的情況分析，3000億元上下的兩市成交量顯示投資者看多做多的動力依舊不足。而從投資者情緒的角度來看，由于普通投資者信心依舊不足，短期行情料仍會有所反復。

　　不過，就在投資者情緒走低的情況下，近期動作頻頻的產(chǎn)業(yè)資本卻顯示出其對目前市場估值的認可。

　　6月19日以來，已經(jīng)有數(shù)百家上市公司大股東、實控人或董監(jiān)高宣布增持計劃或增持行為。僅在6月19日晚間，就有包括榮豐控股、新朋股份、中儲股份、三棵樹、國風塑業(yè)、山鷹紙業(yè)等近10家公司的控股股東、實控人拋出了增持計劃。

　　與此同時，一些上市公司高管或大股東紛紛終止原減持計劃。諸如，金晶科技6月20日發(fā)布公告稱，6月19日，公司收到王剛、曹庭發(fā)等7名董事、高管《關于提前終止減持計劃并承諾未來一年內(nèi)不減持的告知函》，決定提前終止此次減持計劃。無獨有偶，輝隆股份董事李銳也決定提前終止股份減持計劃。

　　天風證券表示，作為信號，增持家數(shù)/減持家數(shù)這一比例的作用不可忽略。該機構指出，無論是對于A股整體而言，還是對于某類風格的股票而言，一旦發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本增持家數(shù)/減持家數(shù)這一比例出現(xiàn)明顯提升，要么是一輪大行情啟動的先兆，要么是市場企穩(wěn)反彈的一個重要信號。這從邏輯上來說這也很容易理解，“春江水暖鴨先知”，自己公司的股東是最清楚未來公司的經(jīng)營生產(chǎn)情況，相較于目前的股價和估值究竟是低估了還是高估了。

　　回顧A股歷史，增持回購潮一般也是市場階段性筑底的一個標志。2016年1月A股調(diào)整至2600點附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最后股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點調(diào)整至3000點附近時，上市公司兜底式增持引發(fā)市場關注，最后股指觸底反彈。