險資觀點:

　　2022年結(jié)構(gòu)性機會主要來自：

　　◇股價回調(diào)后景氣度持續(xù)超預(yù)期板塊

　　◇盈利能力邊際改善的低估值板塊

　　◇支持高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的專精特新中小市值板塊

　　中國證券報記者日前調(diào)研保險機構(gòu)春節(jié)前夕操作動向。多位險資投資經(jīng)理透露，節(jié)前持續(xù)跟蹤投資標的，已為春節(jié)后加倉備足“子彈”。春節(jié)后是調(diào)倉或加倉的較好時間窗口，屆時將根據(jù)市場波動呈現(xiàn)的新特征，抓緊布局。

　　節(jié)前謹慎篩選標的

　　“春節(jié)后加倉是‘板上釘釘’的事。”一家大型保險資管公司權(quán)益投資部負責人告訴中國證券報記者，春節(jié)前這個時點處在業(yè)績空窗期，主要工作是觀察和思考市場，并對過去一年的工作進行復(fù)盤。

　　保險機構(gòu)坐擁萬億元資產(chǎn)，其“一舉一動”始終是市場關(guān)注的焦點。上述負責人表示，不少投資者期盼險資“加速進場”，但對于險資來講，既要收益又要穩(wěn)健。在節(jié)前要積極尋求有價值的投資標的，具體取舍會格外謹慎。

　　“今年股票市場出現(xiàn)整體普漲行情的可能性不大，大概率維持2021年輪動式結(jié)構(gòu)性行情�！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理稱，結(jié)構(gòu)性機會主要來自于回調(diào)后景氣度持續(xù)超預(yù)期的板塊、盈利能力邊際改善的低估值板塊以及支持中國高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的“專精特新”中小市值板塊�？刂坪脗}位、做好平衡操作是2022年的主要策略。

　　大家資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理張偉表示，通過內(nèi)外部的投資策略會，分析哪些個股在全年會取得較好的收入和利潤增長，哪些行業(yè)能有超預(yù)期的政策支持，哪些鏈條處于行業(yè)的爆發(fā)期，并進行持續(xù)跟蹤。根據(jù)投資計劃與調(diào)研結(jié)果，結(jié)合市場走勢、基本面實際情況進行印證，為節(jié)后建倉埋好伏筆。

　　看好兩條主線

　　大家資產(chǎn)股票投資經(jīng)理、價值周期組組長姜錦鋮認為，節(jié)后可沿兩條思路進行布局：第一，在經(jīng)濟企穩(wěn)前，穩(wěn)增長政策將不斷發(fā)力，沿政策發(fā)力方向?qū)ふ胰绲禺a(chǎn)鏈、基建鏈等被市場低估，同時具有中長期成長邏輯的公司；第二，碳中和是長期主題之一，會持續(xù)從新能源車電動化和智能化等具有長期成長性的方向?qū)ふ揖哂行詢r比的公司。2022年以來，市場運行主要受國內(nèi)經(jīng)濟下行尚未見底、政策發(fā)力尚未見效、海外市場預(yù)期美聯(lián)儲加息、海外金融市場波動加大等因素影響。在此環(huán)境下，A股市場風險偏好被抑制，主要體現(xiàn)在兩個方面：成長股估值收縮明顯，小盤股跌幅較大。

　　新能源方向超跌修復(fù)的機會和低估值藍籌股的配置機會下一步將被鎖定。

　　生命資產(chǎn)組合管理部投資經(jīng)理表示，經(jīng)過兩年的整體上漲，新能源標的可能出現(xiàn)業(yè)績分化，部分業(yè)績不及預(yù)期和基本面未見兌現(xiàn)的標的業(yè)績、估值會出現(xiàn)雙殺，要重點圍繞成長性和估值精選標的。對于TMT板塊，電子、通信、計算機估值處于偏中低位置，自主可控是經(jīng)濟發(fā)展的必經(jīng)之路，產(chǎn)業(yè)支持政策有望加碼。

　　對于消費板塊，重點關(guān)注與宏觀經(jīng)濟周期相關(guān)性小、盈利能力強且穩(wěn)定的回調(diào)標的。比如，提價帶來2022年業(yè)績彈性的調(diào)味品，以及航空、酒店相關(guān)標的。此外，周期股普遍彈性較大，建議以低吸為主，可關(guān)注基建、券商板塊。

　　加倉時點即將到來

　　待春節(jié)后，險資預(yù)計外盤風險將基本釋放完畢，國內(nèi)政策進一步加力穩(wěn)增長，年初A股調(diào)整基本到位。在多重利好因素作用下，險資表示大概率會選擇逢低加倉。

　　光大永明資產(chǎn)相關(guān)負責人表示，春節(jié)后將迎來較好加倉時點。2022年的投資主線會在一季度日漸明朗，對節(jié)后市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。“一季度是調(diào)倉或加倉的較好時間窗口。我們會根據(jù)市場波動呈現(xiàn)的新特征加緊研究�！边@位負責人說。

　　“年報預(yù)告是我們追蹤上市公司業(yè)績的重要窗口。從年度業(yè)績預(yù)增報告中我們可以發(fā)現(xiàn)眾多優(yōu)秀公司，它們會成為潛在加倉對象�！苯�錦鋮說，春節(jié)開工后也是企業(yè)接收訂單的高峰期，可從中窺探全年景氣度。將通過積極調(diào)研上市公司及其所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游，找出優(yōu)質(zhì)標的。 

　　生命資產(chǎn)組合管理部投資經(jīng)理表示，從已經(jīng)公告的上市公司業(yè)績預(yù)增報告情況看，上市公司2021年四季度業(yè)績增速呈現(xiàn)分化態(tài)勢，可聚焦四季度業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的標的，擇機配置。