科創(chuàng)板開(kāi)市四年來(lái)，券商不斷提升發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值的能力，切實(shí)履行資本市場(chǎng)“看門人”的職責(zé)，為科創(chuàng)板飛速發(fā)展保駕護(hù)航。目前，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)已平穩(wěn)運(yùn)行近9個(gè)月，做市商將持續(xù)加大科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)投入力度，為科創(chuàng)板股票提供流動(dòng)性支持。

　　聚焦“硬科技”

　　“‘硬科技’企業(yè)登陸科創(chuàng)板開(kāi)啟加速發(fā)展，暢通了科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)�！比A泰聯(lián)合證券表示，科創(chuàng)板注冊(cè)制以信息披露為核心，引入更加市場(chǎng)化的制度安排，對(duì)新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)行政性限制，顯著改善了審核注冊(cè)效率、透明度和可預(yù)期性。

　　科創(chuàng)板開(kāi)市四年來(lái)，券商投行業(yè)務(wù)逐步回歸價(jià)值發(fā)現(xiàn)本源，投資銀行處在重要的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。民生證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，作為保薦機(jī)構(gòu)，券商要堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)深耕，積極服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加大支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，積極引導(dǎo)資本流向“硬科技”企業(yè)。

　　浙商證券投行質(zhì)控部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，投行業(yè)務(wù)模式加速轉(zhuǎn)型，將推動(dòng)投行業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)的通道商轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值挖掘者，投行需要更好地理解與挖掘企業(yè)的價(jià)值和投資者的投資意愿，促進(jìn)新股發(fā)行合理定價(jià)與市場(chǎng)預(yù)期相匹配。

　　“伴隨全面注冊(cè)制落地，市場(chǎng)層次更加清晰，各板塊錯(cuò)位發(fā)展，將進(jìn)一步推動(dòng)科創(chuàng)板聚焦‘硬科技’。”華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，作為投資銀行，要成為價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，不斷提升發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值的能力，為資本市場(chǎng)源源不斷引入優(yōu)質(zhì)的證券化資產(chǎn)，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)提供持續(xù)動(dòng)力。

　　展望未來(lái)，德邦證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，在統(tǒng)籌發(fā)展和安全的要求下，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口、自主可控將成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主旋律�？苿�(chuàng)板將為科創(chuàng)企業(yè)提供有力的融資支持，助力新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源等產(chǎn)業(yè)形成集聚效應(yīng)，有效支撐現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)與高質(zhì)量發(fā)展。

　　壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

　　建立壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的有效機(jī)制，強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)的理念。券商要對(duì)擬IPO項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格篩選，切實(shí)履行資本市場(chǎng)“看門人”職責(zé)。

　　在民生證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來(lái)，全面注冊(cè)制強(qiáng)化了以信息披露為核心的理念，同時(shí)壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。投行需要不斷健全“三道防線”，完善全流程質(zhì)量控制體系，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)管理體系，對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)識(shí)別和控制，真正發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”作用。

　　浙商證券投行一部負(fù)責(zé)人表示，券商應(yīng)提升保薦工作質(zhì)量。具體來(lái)看，保薦機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查、履行保薦職責(zé)的時(shí)候，要確保企業(yè)的科創(chuàng)屬性信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，把真正“硬科技”企業(yè)篩選出來(lái)。此外，保薦機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)和完善。

　　“未來(lái)科創(chuàng)板將持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，通過(guò)依法嚴(yán)懲欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假，進(jìn)一步健全退市機(jī)制，形成優(yōu)勝劣汰、進(jìn)出有序的市場(chǎng)生態(tài)�！泵裆�證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　近年來(lái)，證券行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著，投行業(yè)務(wù)集中度持續(xù)上行。以科創(chuàng)板IPO業(yè)務(wù)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，承銷規(guī)模排名前十的保薦機(jī)構(gòu)共承銷超過(guò)6440億元，占比逾80%。全面注冊(cè)制下，券商既要發(fā)揮好“看門人”的作用，也要不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　對(duì)此，華泰聯(lián)合證券表示，注冊(cè)制下，投資銀行要聚焦四大能力提升，包括資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力、項(xiàng)目執(zhí)行能力、定價(jià)承銷能力、綜合金融服務(wù)能力。華泰聯(lián)合證券已成功保薦45家企業(yè)登陸科創(chuàng)板，市值近5000億元。未來(lái)，公司將不斷深化資本市場(chǎng)布局，堅(jiān)持為中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)展注入源源不斷的金融動(dòng)力。

　　在民生證券投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來(lái)，券商投行業(yè)務(wù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力可以從四大方面著手：第一，全面注冊(cè)制下，券商可以增強(qiáng)投行與投資、研究“三駕馬車”聯(lián)動(dòng)協(xié)同；第二，提升專業(yè)化水平，提高資產(chǎn)定價(jià)能力；三是深耕優(yōu)勢(shì)行業(yè)，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)力；四是強(qiáng)化內(nèi)部控制管理，完善機(jī)制建設(shè)，防范重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　加大做市投入

　　科創(chuàng)板做市交易已平穩(wěn)運(yùn)行近9個(gè)月。中信證券科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，做市商制度能夠?yàn)樯鲜泄�司回�?gòu)、股東增減持、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等實(shí)施提供便利，對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。

　　從實(shí)踐來(lái)看，做市業(yè)務(wù)提升了科創(chuàng)板股票流動(dòng)性。據(jù)申萬(wàn)宏源介紹，以2022年1月1日至2022年10月30日區(qū)間日均數(shù)據(jù)為做市前數(shù)據(jù)，2022年10月31日至2023年6月30日區(qū)間日均數(shù)據(jù)作為做市后數(shù)據(jù)，公司做市標(biāo)的日均成交金額、日均成交量分別較做市前提升37.88%、23.1%。

　　從做市標(biāo)的成交情況的統(tǒng)計(jì)看，東吳證券科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱，目前做市標(biāo)的日均換手率保持在1.5%以上，較做市前提高0.05個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)股票流動(dòng)性起到了一定支撐作用�！昂罄m(xù)做市標(biāo)的篩選將重點(diǎn)圍繞高新技術(shù)、關(guān)鍵核心技術(shù)、高端裝備制造等領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新注入活力與動(dòng)力。”

　　談及未來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)劃，申萬(wàn)宏源表示，公司將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的投入力度，尤其是加強(qiáng)對(duì)做市系統(tǒng)的數(shù)字化建設(shè)，為更多科創(chuàng)板股票提供流動(dòng)性支持。